投資人簡(jiǎn)介：王功權(quán)，鼎暉創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人及創(chuàng)始人之一。2012年1月1日從鼎暉創(chuàng)投辭職。現(xiàn)任北京青普旅游文化發(fā)展有限公司首席戰(zhàn)略官。

久未露面的投資大佬前鼎暉創(chuàng)始人合伙人王功權(quán)近日以新的身份現(xiàn)身京北大學(xué)開幕儀式。在做《資本是理性的》的主題分享中，王功權(quán)指出，在今天整個(gè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這樣的大潮下，資本表現(xiàn)出來的一些現(xiàn)象，有些方面已經(jīng)不是特別理性了。“但是如果假如說在這個(gè)大潮中，如果是資本瘋狂了，整個(gè)市場(chǎng)一定就會(huì)瘋狂。所以資本在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大潮中，實(shí)際上除了尋找商業(yè)機(jī)會(huì)之外，在某種程度上具有這種導(dǎo)向、駕馭、理性引導(dǎo)的作用?！?/p>

對(duì)于當(dāng)前中國的投資領(lǐng)域出現(xiàn)憑借個(gè)人關(guān)系拿額度的現(xiàn)象，王功權(quán)認(rèn)為并不可取。“股權(quán)投資從道理上來說，大家投的是未來。真正的投資實(shí)際上應(yīng)該是有點(diǎn)技術(shù)含量的投資?！?/strong>

回顧在多年的投資生涯，王功權(quán)總結(jié)說：一般來說上市差不多平均下來是四年到五年?！拔易龅淖羁斓陌咐强蚣軅髅?，一年多10幾個(gè)公司合并，最后并到分眾傳媒，然后分眾傳媒的股價(jià)由于這樣的合并迅速的增長(zhǎng)，我們的投資回報(bào)非常高。其次是學(xué)大教育，是相對(duì)比較快的，三年投資之后在美國的紐交所上市。平均下來差不多四年到五年的時(shí)間，是在境外上市或者并購上市公司，在我個(gè)人的案例中，自己的例子來做的，有12個(gè)這樣的公司，前后獨(dú)立的上市，或者是賣給了境外的上市公司，并到上市公司里面實(shí)現(xiàn)了流通。”

王功權(quán)強(qiáng)調(diào)，作為投資人必須重視資本理性的問題，原因在于資本本身具有一些特點(diǎn)：它在幾年之后尋求它的成長(zhǎng)和退出，就必須要往前看，往前看當(dāng)然是要靠理性的。他指出，國際上一些成功的大的投資機(jī)構(gòu)都是有非常強(qiáng)的研究能力和未來的評(píng)估預(yù)測(cè)能力跟進(jìn)的。投資人要有前瞻性的考慮，另外要多研究未來我們國家的感覺會(huì)向哪個(gè)方向走，我們政府管理的導(dǎo)向會(huì)向哪個(gè)方向走。王功權(quán)建議大家要謹(jǐn)慎選擇與權(quán)利結(jié)合特別密集的領(lǐng)域，跟傳統(tǒng)的國企、央企關(guān)系非常密切的領(lǐng)域。

王功權(quán)強(qiáng)調(diào)，在投資的時(shí)候要非常準(zhǔn)確的來把握這個(gè)時(shí)機(jī)。“這個(gè)時(shí)機(jī)是指一個(gè)商業(yè)模式，一個(gè)產(chǎn)業(yè)和一種商業(yè)機(jī)會(huì)。在什么樣的時(shí)間進(jìn)入最好，進(jìn)早的話會(huì)帶來很多的問題，今晚的話也會(huì)帶來很大的問題，所以時(shí)間的把控就變得非常非常重要。”

正是因?yàn)闀r(shí)機(jī)的重要性，王功權(quán)指出未來20年中國不容易產(chǎn)生BAT這樣的企業(yè)。因?yàn)?strong>不同的時(shí)期早就不同的企業(yè)，成就不同的故事?！盎ヂ?lián)網(wǎng)剛剛起來的這個(gè)過程，實(shí)質(zhì)上才誕生了這樣的幾家，大家回頭想想騰訊、百度，就包括后來的阿里巴巴，實(shí)際上他們都走了15年以上的路程。他們的路程基本上互聯(lián)網(wǎng)在中國應(yīng)用的崛起是同步的，差不多是同步的。那么就具有了很多其它的特點(diǎn)，特別的一些機(jī)會(huì)。比如說國家的監(jiān)控還沒有上去，如果說國家監(jiān)控很早上去的話，阿里巴巴可能會(huì)帶來問題?！?/p>

現(xiàn)任北京青普旅游文化發(fā)展有限公司首席戰(zhàn)略官的王功權(quán)表示正在嘗試做場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)。對(duì)于當(dāng)前火熱的共享經(jīng)濟(jì)，王功權(quán)指出，商業(yè)非常重要的本質(zhì)是優(yōu)良的服務(wù)、優(yōu)良的產(chǎn)品。對(duì)于共享經(jīng)濟(jì)而言，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取很難。“我為了去嘗試一種高質(zhì)量的度假服務(wù)，所以我在山清水秀的地方自己去建，并且在這樣的地方去展開我們的文化度假的經(jīng)濟(jì)的模式，進(jìn)行這種嘗試，我就沒有做共享。因?yàn)槲乙Ｕ线@樣的度假的質(zhì)量?！?/p>

自宣布離開PE圈后，王功權(quán)已有很長(zhǎng)時(shí)間沒出現(xiàn)在公共場(chǎng)合。作為投資界的大佬，王功權(quán)指出，真正的駕馭投資應(yīng)該是非常的有前瞻性，很理性，有技術(shù)支持，有非常強(qiáng)的這種責(zé)任感和擔(dān)當(dāng)精神。應(yīng)該是這樣的才去駕馭資本。“我后來發(fā)現(xiàn)我自己是非常感性的人，常常處于非常理性狀態(tài)的時(shí)候，自己就覺得很痛苦。所以我后來就從這個(gè)領(lǐng)域退出?！彼忉屪约弘x開投資界的原因時(shí)說。

以下是現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言內(nèi)容整理：

大家上午好。今天來參加這樣的一個(gè)活動(dòng)，然后有這樣的演講，實(shí)際上是我蠻感慨的。今天是蠻感慨的，因?yàn)樵诮裉斓闹袊?，全國是大眾?chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。一方面是我們國家在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在調(diào)整，整個(gè)在很多方面都在調(diào)整過程中出現(xiàn)的令人擔(dān)憂的問題。比如說工業(yè)方面的壓力，大家能夠知道。煤、電、紡織，都非常非常大。還有一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)原來帶來的一些問題等等，房地產(chǎn)方面帶來的一些問題，結(jié)構(gòu)方面的問題，都在不同程度的展現(xiàn)。但是不管怎么樣，大家有沒有注意到？中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大潮熱浪，一直從南到北，洶涌風(fēng)氣，震撼著全國，感動(dòng)著我們國家，甚至感動(dòng)著世界。

1995年我在硅谷工作了幾年，那時(shí)候看到那里就是一片創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的氛圍，我當(dāng)時(shí)非常的感慨。什么時(shí)候我的祖國，我的國家人民能夠也有這樣的創(chuàng)新氛圍。但是現(xiàn)在就在我們面前，就在我們今天中國大地上到處都是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱流在涌動(dòng)。

以至于在今天創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有了更新的特別的含義，它具有著除了商業(yè)上的努力和探索之外，具有在今天中流砥柱，激浪前行，振奮全國民眾的精神，給我們今天的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以鼓舞，起到這樣的作用。相當(dāng)于在我們國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大潮，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的從業(yè)人員們，實(shí)際上做的事情，承擔(dān)著這個(gè)時(shí)期，這個(gè)民族，我們這個(gè)國家這個(gè)非常重大的前行奮進(jìn)的使命。所以有時(shí)候說起來是蠻感慨的。

我今天被會(huì)議放邀請(qǐng)，希望能談?wù)勝Y本方面的事情，而且題目是資本是理性的。對(duì)，資本是理性的，因?yàn)橘Y本是非常理性的，而我是不太理性的人，所以幾年前我退出基金行業(yè)了。后來偶爾會(huì)做一點(diǎn)天使投資，最近又和一幫朋友們，不僅僅做了投資，而且把自己投進(jìn)去，就是青普旅游公司，我和朋友們一起在重新創(chuàng)業(yè)，目前是這樣的情況。

講資本是理性的這個(gè)事情本身是非常容易理解的，但是在今天的中國，實(shí)際上講這件事情就需要有一個(gè)特別的意義，為什么。因?yàn)榻裉煺麄€(gè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這樣的大潮下，資本這塊表現(xiàn)出來的一些現(xiàn)象，有些方面已經(jīng)不是特別理性了。所以我覺得在這個(gè)事情上，應(yīng)該跟大家分享我自己的觀點(diǎn)，這里有投資者，有創(chuàng)業(yè)者，有渴望做投資和創(chuàng)業(yè)的人，也有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)。但是不管怎么樣，大家知道在一個(gè)創(chuàng)業(yè)的大潮中，資本所起到的作用是不能忽視的。但是如果假如說在這個(gè)大潮中，如果是資本瘋狂了，整個(gè)市場(chǎng)一定就會(huì)瘋狂。所以資本在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大潮中，實(shí)際上除了尋找商業(yè)機(jī)會(huì)之外，在某種程度上具有這種導(dǎo)向、駕馭、理性引導(dǎo)的作用。

中國式依靠關(guān)系拿額度的投資不可取  投資需重視技術(shù)

大家注意到，我們國家由于我們投資的產(chǎn)品還是很有限的，所以全民這么多年形成的資金的積累，基本上會(huì)形成這種一窩蜂的東擁一下，西撲一下的局面。前些年房地產(chǎn)比較火爆，大量的資本都撲到房地產(chǎn)上面。后來國家對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行整治，大家的資本又撲向了股市。這樣的情況，在我們國家的整個(gè)資本領(lǐng)域一直是出現(xiàn)嚴(yán)重存在著的。

前幾天有很多朋友給我打電話，大家知道奇虎360周總是我很好的朋友，我兩次投資他，第一次是3721的時(shí)候，后來做360我又投資人。所以業(yè)界有傳說，說我們兩個(gè)是很好的朋友，所以最近這段時(shí)間有很多人打電話，讓我從周總這里面要360私有化過程中的投資額度，他們動(dòng)用了幾百億資金的規(guī)模。整個(gè)的資本市場(chǎng)都撲上去，差不多有超過三大四倍的資金儲(chǔ)備，都在搶這個(gè)投資機(jī)會(huì)。很多朋友都說讓我?guī)椭稽c(diǎn)額度，但是我都跟大家講，實(shí)質(zhì)上我認(rèn)為這種靠關(guān)系，搶額度的投資，是沒有技術(shù)含量的。我承認(rèn)這是一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)，但是我認(rèn)為真正的投資實(shí)際上應(yīng)該是有點(diǎn)技術(shù)含量的投資。最后成功才會(huì)讓人覺得比較過癮，才讓人覺得很有價(jià)值，否則就是明顯的搶錢行為，靠朋友的關(guān)系。所以多數(shù)都被我婉拒的，以至于有些朋友認(rèn)為我是不近人情的人。

股權(quán)投資重未來  平均投資周期4-5年

資本不能這樣不理性，資本應(yīng)該是理性的。很簡(jiǎn)單，因?yàn)橥顿Y投的是未來。當(dāng)然我這里講的投資主要是指股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資，因?yàn)槲叶嗄陱氖略陲L(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)領(lǐng)域，差不多將近20年的時(shí)間。所以我講的投資主要是這個(gè)，至于說政府投資，一路一帶，或者其他的政府決定的投資，或者其他方面的投資不在我討論的范圍之內(nèi)，因?yàn)槲乙膊皇菍W(xué)者，我只是針對(duì)我熟悉的領(lǐng)域談?wù)勛约旱挠^點(diǎn)，我談的是風(fēng)險(xiǎn)投資。

這種股權(quán)投資從道理上來說，大家投的是未來。也就是說像我過去的投資案例，一般來說上市差不多平均下來是四年到五年。我做的最快的案例是框架傳媒，一年多10幾個(gè)公司合并，最后并到分眾傳媒，然后分眾傳媒的股價(jià)由于這樣的合并迅速的增長(zhǎng)，我們的投資回報(bào)非常高。以至于在我后來募集資本的時(shí)候，框架傳媒的案例要在括號(hào)里表明。這個(gè)案例后來在哈佛的輔助教材里，大家閱讀的教材里有這樣的內(nèi)容。當(dāng)時(shí)只好標(biāo)注一下，要求我們有這個(gè)回報(bào)，這是最快的。

其次是學(xué)大教育，好像也是海淀的企業(yè)，是相對(duì)比較快的，三年投資之后在美國的紐交所上市。大家一般都會(huì)談到我過去的案例360，但360是投了五年，并且360并不是我投資回報(bào)最高的案例。

平均下來差不多四年到五年的時(shí)間，是在境外上市或者并購上市公司，在我個(gè)人的案例中，自己的例子來做的，有12個(gè)這樣的公司，前后獨(dú)立的上市，或者是賣給了境外的上市公司，并到上市公司里面實(shí)現(xiàn)了流通。我領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)的做的案例我就記不清楚有多少個(gè)上市的案例了。

也就是說資本投資要考慮的是未來幾年的情況，幾年之后會(huì)怎么樣。所以最怕的，實(shí)際上大家也是常常都在做的，就是投資要投今天最熱的，投資今天最熱的。這實(shí)質(zhì)上是違反投資的常識(shí)。我說這個(gè)投資，你要炒股買賣股票，說今天這個(gè)公司業(yè)績(jī)回報(bào)剛剛公布，但是股權(quán)投資實(shí)質(zhì)上是需要考慮幾年之后。如果今天是非?；鸨?，做投資的，或者學(xué)習(xí)做投資的，大家要非常警覺。因?yàn)橐话憬裉旎鸨?，五六年之后，四五年之后一定?huì)出問題，幾乎成了鐵律了。所以重要的問題資本要考慮到四五年之后，甚至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間會(huì)怎么樣。這個(gè)是非常非常重要。

投資要有前瞻性 考慮到未來政治、經(jīng)濟(jì)改革趨勢(shì)

所謂的資本理性，主要發(fā)現(xiàn)在它要有前瞻性，而不是今天去人云亦云，今天去隨眾起哄。前一個(gè)時(shí)期我們看到今天非?；鸨娜嗽埔嘣七@個(gè)東西，一個(gè)新模式大家就開始搶，這都不是理性的行為。應(yīng)該認(rèn)真理性的去想未來會(huì)怎么樣。那首先要考慮未來我們國家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)會(huì)怎么樣，甚至像中國政治和經(jīng)濟(jì)結(jié)合比較密切的國家，未來我們國家的政治、經(jīng)濟(jì)方面的改革的走向，會(huì)是什么樣的趨勢(shì)，來判斷你可能的產(chǎn)業(yè)的方向和企業(yè)的方向。

前段時(shí)間有朋友跟我講要做養(yǎng)老地產(chǎn)，養(yǎng)老行業(yè)，說養(yǎng)老服務(wù)非常非常好，未來市場(chǎng)怎么大。我跟他說你一定要注意這件事情，我不是說不可以做，我說如果未來養(yǎng)老問題在中國是非常嚴(yán)峻的問題，或者說非常嚴(yán)重的問題的話，我們必須假設(shè)我們的政府會(huì)拿出很多的精力、財(cái)力、物力來解決這個(gè)問題。很可能今天你還認(rèn)為是商業(yè)機(jī)會(huì)的東西，在養(yǎng)老領(lǐng)域，有可能在未來變成是政府出資的公共服務(wù)。

你可以設(shè)想，假如這個(gè)問題變成社會(huì)非常嚴(yán)重的問題，這樣的話政府當(dāng)然需要解決這個(gè)問題了。所以你們需要研究一下養(yǎng)老這塊，到底哪些方面會(huì)可能成為未來政府的公共服務(wù)。假如未來會(huì)變成公共服務(wù)的話，那你今天把它當(dāng)做一個(gè)很好的商業(yè)模式去干，到時(shí)候就把你打死了，因?yàn)檎赓M(fèi)提供的。我們的政府不可能面臨未來嚴(yán)重的問題不行動(dòng)，在上面無所作為不可能的。所以像這樣趨勢(shì)的考慮就要想好，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)你今天覺得是未來掙錢的領(lǐng)域，但未來是政府給提供公共服務(wù)的領(lǐng)域，要注意這樣的事情。

比如幾年前我有一個(gè)朋友說，現(xiàn)在一個(gè)大的機(jī)會(huì)就是軟件園，認(rèn)為這是非常大的機(jī)會(huì)，他就針對(duì)這個(gè)搞了基金?；仡^我就說不可能全國有那么多的軟件園，大家回頭想想我們國家的軟件園，現(xiàn)在回過頭來看很多的軟件園基本上都荒蕪了，各個(gè)地方像大煉鋼鐵一樣紛紛都上，我們國家的軟件行業(yè)不可能這樣分布的。但是在當(dāng)時(shí)很火。我說的意思，今天回過頭來看，這些好的事情都面臨著非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)了。

所以做投資，你在駕馭著資本，要考慮的是未來的走向。也就是說如果你不能夠想清楚未來五年、十年是什么樣的情況，你今天就不要做了，盡力的去做投資。你說你自己沒想清楚，但是你至少在努力去想。如果不是這樣的，今天說這個(gè)東西很火，大家就把前段時(shí)間，人才IPO很火，有的人覺得如果不談人才IPO，那基本上在思維上就落伍了。當(dāng)時(shí)我認(rèn)為這是不可行的。因?yàn)閷?shí)質(zhì)上非常簡(jiǎn)單，大家知道在資本投資的過程中，社會(huì)的監(jiān)管是一個(gè)非常重要的方面，這種監(jiān)管或者是來自市場(chǎng)，或者是來自政府。那你把自己作價(jià)多少，你如果看好的話最后就出多少錢，把錢打到我賬上，我如果攜款逃跑呢？你說我不會(huì)的，這個(gè)資本的運(yùn)作投資不能建立在這個(gè)基礎(chǔ)上。所以我當(dāng)時(shí)比較嚴(yán)厲的指出，說這個(gè)不行，我甚至說走到這個(gè)程度是走火入魔了，就得罪了倡導(dǎo)人才IPO的人。很多事情，今天羅總說的非常對(duì)，在未來能不能走了。

投資要有研究和評(píng)估預(yù)測(cè)能力 資本要能判斷未來

所以我說資本理性一個(gè)非常重要的問題，并不是資本本身想理性，是因?yàn)樗囊恍┨攸c(diǎn)，它在幾年之后尋求它的成長(zhǎng)和退出，就必須要往前看，往前看當(dāng)然是要靠理性的。我認(rèn)為是這樣的，國際上一些成功的大的投資機(jī)構(gòu)都是有非常強(qiáng)的研究能力和未來的評(píng)估預(yù)測(cè)能力跟進(jìn)的。如果不是這樣，就全拍腦袋說我的商業(yè)感覺很好就做了，那這個(gè)可以，就像殺手，你偶爾搞了一個(gè)很漂亮的動(dòng)作，最后你殺了警察。但如果你常年的去殺手的話，還是職業(yè)殺手好。不管怎么樣，如果長(zhǎng)期要做，還是要有專業(yè)的水準(zhǔn)研究的能力，然后有這樣前瞻性的考慮。這是第一個(gè)方面，資本的理性是因?yàn)樗袛辔磥怼?/strong>

所以我常常說，大家要注意，要多研究未來我們國家的感覺會(huì)向哪個(gè)方向走，我們政府管理的導(dǎo)向會(huì)向哪個(gè)方向走。我勸大家跟權(quán)利結(jié)合特別密集的領(lǐng)域，跟傳統(tǒng)的國企、央企關(guān)系非常密切的領(lǐng)域，大家都要比較慎重。因?yàn)殡S著改革的深化，這些東西一定是逐漸會(huì)發(fā)生變化的。所以要判斷自己所投資的領(lǐng)域和行業(yè)，自己的商業(yè)模式，未來會(huì)怎么樣，這是非常非常重要的一點(diǎn)，以至于我反復(fù)強(qiáng)調(diào)，怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。

投資要把控好進(jìn)入時(shí)間   未來20年不會(huì)產(chǎn)生BAT

另外一個(gè)，投資要理性非常重要的原因是時(shí)間。有很多很多事情是和時(shí)間相關(guān)的，投資對(duì)時(shí)間的把控是非常重要的。我說時(shí)間的把控不是指你搶投資案子的速度，是指你的產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式在這個(gè)過程中是什么時(shí)間。歷史在前行的過程中，常常會(huì)忘記很多的風(fēng)云人物。大家可能不記得，當(dāng)年有一個(gè)8848，曾經(jīng)在中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是領(lǐng)袖的企業(yè)，曾經(jīng)是在中國一個(gè)時(shí)期被投資人搶著去投資的企業(yè)。也曾經(jīng)是在美國納斯達(dá)克上市，基本上完成了上市的全部準(zhǔn)備，但是最后又上市沒有成功，這個(gè)企業(yè)崩潰了。

這個(gè)企業(yè)很多年輕人已經(jīng)不知道了。如果他的時(shí)間對(duì)的話，他就不會(huì)是這樣的結(jié)局。但他的時(shí)間就非常的不合適。假如說他能在往后五年，也許阿里巴巴會(huì)面臨著一個(gè)另外一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了。但非常遺憾的是，由于時(shí)間的不對(duì)，所以讓人扼腕長(zhǎng)嘆，以至于只能變成過去的傳說，甚至連傳說都不能成為，只是被人遺忘的事情了。

在投資的時(shí)候要非常準(zhǔn)確的來把握這個(gè)時(shí)機(jī)，這個(gè)時(shí)機(jī)是指一個(gè)商業(yè)模式，一個(gè)產(chǎn)業(yè)和一種商業(yè)機(jī)會(huì)。在什么樣的時(shí)間進(jìn)入最好，進(jìn)早的話會(huì)帶來很多的問題，今晚的話也會(huì)帶來很大的問題，所以時(shí)間的把控就變得非常非常重要。

前段時(shí)間有媒體采訪我的時(shí)候，我說在未來20年不容易產(chǎn)生BAT這樣的企業(yè)，別人就說你是老頭了，什么都敢說。我說這是我的一個(gè)判斷，為什么？因?yàn)?strong>不同的時(shí)期早就不同的企業(yè)，成就不同的故事?；ヂ?lián)網(wǎng)剛剛起來的這個(gè)過程，實(shí)質(zhì)上才誕生了這樣的幾家，大家回頭想想騰訊、百度，就包括后來的阿里巴巴，實(shí)際上他們都走了15年以上的路程。他們的路程基本上互聯(lián)網(wǎng)在中國應(yīng)用的崛起是同步的，差不多是同步的。那么就具有了很多其它的特點(diǎn)，特別的一些機(jī)會(huì)。比如說國家的監(jiān)控還沒有上去，如果說國家監(jiān)控很早上去的話，阿里巴巴可能會(huì)帶來問題。

由于先行有新聞的效益，所以大量的媒體來支持他們，報(bào)道他們，這都是龐大的市場(chǎng)費(fèi)用。包括整個(gè)市場(chǎng)對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)知還不到位，大家還不了解，他們就先行了。假如說是今天讓阿里巴巴放到旁邊，然后讓馬云領(lǐng)著一幫人，從頭來搞，那這樣的話會(huì)怎么樣？就很難說。所以時(shí)間實(shí)際上是非常非常重要的，時(shí)間不僅僅是一個(gè)本身，還是一個(gè)綜合的社會(huì)環(huán)境、社會(huì)因素，綜合的結(jié)果。所以如果假如說時(shí)間判斷錯(cuò)的話，投資會(huì)帶來非常令人遺憾的情況。

商業(yè)模式最關(guān)鍵  人云亦云不可取

第三，在資本運(yùn)行過程中就是商業(yè)模式是非常非常重要的。剛才羅總在這兒談的時(shí)候就談到了，有很多的大家說的O2O的東西，我跟羅總的觀點(diǎn)是一樣的。前一段時(shí)期我不停的跟大家講，要?jiǎng)?chuàng)作模式本身，不要用簡(jiǎn)單的概念來說O2O，這些東西都是時(shí)尚的東西，但是要了解商業(yè)的本質(zhì)。我曾經(jīng)開玩笑講，如果假如上門按摩的企業(yè)能IPO的話，我就不吃餃子了，因?yàn)槲沂菛|北人，特別喜歡吃餃子。我沒敢說更多，因?yàn)楝F(xiàn)在青年人得罪不起。

但是我當(dāng)時(shí)是這樣去想的，你想如果假如說這個(gè)人是正常的按摩需求，那他一定希望誰按摩得好誰給按摩，如果一個(gè)人到家來了，如果是男的女的有點(diǎn)害怕，不講這個(gè)，就算來了，如果按摩比較好，那就留個(gè)電話就好，以后讓他來按摩就好了。我為什么要通過你的平臺(tái)？所以這是非常明顯的典型的跳單。

那要多大的腦袋還要在平臺(tái)上搶。這都是不可能的事，如果覺得好，留個(gè)電話，下次按摩你來就可以了，跟網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)沒有關(guān)系。那你說我今天想找個(gè)男的帥哥，明天想找個(gè)女，不停地?fù)Q，那就不是商業(yè)模式需求的本身，那是另外的問題。但我覺得這是不行的，也就曾經(jīng)轟動(dòng)，有一個(gè)時(shí)期幾乎什么東西都O2O，都搞個(gè)APP，大家迅速的就發(fā)現(xiàn)成千上萬，都死在那里了。這時(shí)候就是一些商業(yè)模式大家沒有特別認(rèn)真研究，往往都是人云亦云跟著走。

實(shí)際上商業(yè)模式的研究非常重要，而且商業(yè)模式的研究是伴隨著企業(yè)成長(zhǎng)的整個(gè)過程中，你要不停的發(fā)現(xiàn)存在什么問題，然后進(jìn)行調(diào)整。就包括阿里巴巴，最初他做的就是電子黃頁，展會(huì)經(jīng)濟(jì)。后來他也是往這方面轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)到金融，這種模式的轉(zhuǎn)換都是挺多的。原來我投360的時(shí)候，我們實(shí)際上是做一個(gè)個(gè)性化的新浪，個(gè)性化的門戶，通過很強(qiáng)的搜索技術(shù)使每一個(gè)人看到的信息門戶是不同的，也就是說可以根據(jù)你個(gè)人的興趣愛好，你在網(wǎng)上的行走走向搜集整理之后，最后每個(gè)人的首頁都不一樣。后來推出了免費(fèi)網(wǎng)上殺毒軟件。商業(yè)模式都在調(diào)整，這是可以調(diào)整的，但是不認(rèn)真研究是不行的。

共享經(jīng)濟(jì)不適合所有產(chǎn)品 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難以共享

最近蠻火的是共享經(jīng)濟(jì)，大家又開始講了，就是共享經(jīng)濟(jì)，似乎不談共享經(jīng)濟(jì)就不符合今天的形勢(shì)。這個(gè)共享經(jīng)濟(jì)是不是重要的東西呢？是重要的東西。但隨著今天的社會(huì)當(dāng)然應(yīng)該是共享經(jīng)濟(jì)，很多東西共享。但是并不是所有的東西都能夠共享的，大家不要什么東西都要往上套。比如說我開玩笑，沒有誰拿自己的老婆跟別人共享的，這說明什么呢？說明很多優(yōu)秀的東西，優(yōu)秀的資產(chǎn)往往是不去跟別人共享的。所以常常共享的東西都是我賣不出去的樓，然后控制的空間，經(jīng)營不好的場(chǎng)所和地段，拿出去之后互相之間共享一下，常常是這樣的。所以共享經(jīng)濟(jì)在很多程度上表現(xiàn)出來了這樣的一些特點(diǎn)，我不能說是閑置，也不能說垃圾，是在自我運(yùn)行過程當(dāng)中會(huì)存在困難的一部分生產(chǎn)要素，可能大家會(huì)尋求共享。他的資產(chǎn)質(zhì)量就會(huì)有問題，大家要注意這件事情。

最近我在做青普旅游文化度假中心，在山清水秀的地方，建立一批文化藝術(shù)度假中心，做場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)。有的人會(huì)說，你為什么不走共享的路？很多地方的酒店經(jīng)營，包括很多會(huì)所經(jīng)營不好，就把你的東西給植入到這樣的一些場(chǎng)所，他們都會(huì)很愿意合作的，輕資產(chǎn)。但是問題在于，我認(rèn)為實(shí)際上商業(yè)非常重要的本質(zhì)是優(yōu)良的服務(wù)、優(yōu)良的產(chǎn)品，一定是很貴的價(jià)格，一般來說是這樣的。

所以大家說共享經(jīng)濟(jì)常常是會(huì)相對(duì)來說成本比較低，因?yàn)槭腔ハ嗷パa(bǔ)的，相對(duì)來說是服務(wù)質(zhì)量會(huì)比較差，相對(duì)來說可能是消費(fèi)的價(jià)格會(huì)好一點(diǎn)，但它不一定是非常高質(zhì)量的東西。我為了去嘗試一種高質(zhì)量的度假服務(wù)，所以我在山清水秀的地方自己去建，并且在這樣的地方去展開我們的文化度假的經(jīng)濟(jì)的模式，進(jìn)行這種嘗試，我就沒有做共享。因?yàn)槲乙Ｕ线@樣的度假的質(zhì)量。

大家可以注意到互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)一個(gè)非常重要的特點(diǎn)，我們用今天常用的一句話，就是屌絲經(jīng)濟(jì)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)里有很強(qiáng)的，或者叫大眾經(jīng)濟(jì)，我不知道怎么來說，有這樣的一些特點(diǎn)。這個(gè)特點(diǎn)基本上就是走量，靠龐大的用戶量，龐大的用戶量然后很便宜的價(jià)格，基本上構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)方面很多服務(wù)的特點(diǎn)。但是這就帶來了一個(gè)問題，龐大的數(shù)據(jù)量，然后很低的價(jià)格，就可能會(huì)導(dǎo)致這個(gè)模式本身并不賺錢，最后來做金融，做其他的大數(shù)據(jù)之類的，就有可能是這樣的。所以這個(gè)模式實(shí)際上是變的，但是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，其中大家可能注意到一個(gè)問題，我現(xiàn)在做嘗試的，就是非常高質(zhì)量的，優(yōu)質(zhì)的，非常良好的產(chǎn)品和服務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)的過程中怎么來應(yīng)用，變成一個(gè)非常嚴(yán)峻的問題。

你們注意到?jīng)]有，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在互聯(lián)網(wǎng)上成功的模式還不是特別多。當(dāng)然剛才羅總講到互聯(lián)網(wǎng)金融，那只是另外一個(gè)特點(diǎn)，就是有些東西只是走數(shù)字的，傳輸數(shù)字的，傳輸信息本身的，這樣互聯(lián)網(wǎng)就提供了一個(gè)非常強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，傳遞的快速，大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算等等。但是如果跟著非數(shù)據(jù)化的，實(shí)物性的東西，或者面對(duì)面的服務(wù)的，大家可能注意到，非常高質(zhì)量的服務(wù)和高質(zhì)量的產(chǎn)品，實(shí)際上到目前為止跟互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合還沒找到有效的途徑。

這里是非常大的空間，因?yàn)榇蠹一剡^頭來看上百年的歷史，商業(yè)成長(zhǎng)的歷史，人們總是在追求產(chǎn)品和服務(wù)的精致、高質(zhì)量。人們總是在消費(fèi)這樣的高質(zhì)量的產(chǎn)品，和我們服務(wù)的過程中，是肯高付費(fèi)的，這個(gè)就在實(shí)質(zhì)上構(gòu)成了商業(yè)運(yùn)行過程中的主旋律。但是目前雜質(zhì)國內(nèi)現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)基本上是大規(guī)模的走量，然后很低的價(jià)格，這樣的一種方式，便利性，像屌絲經(jīng)濟(jì)。

這樣的話就提出了一個(gè)問題高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)服務(wù)和產(chǎn)品，這樣的一些東西跟互聯(lián)網(wǎng)之間怎么結(jié)合，這實(shí)際上是一個(gè)問題。而且將來一定要成為一個(gè)主旋律的。像這樣的模式的探討，實(shí)際上對(duì)我們工商界來說是非常非常重要的。我在進(jìn)行這樣的嘗試，就是能不能有高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，最后通過互聯(lián)網(wǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)。其中非常重要的問題涉及到信譽(yù)背書問題，因?yàn)槿绻麤]有信譽(yù)背書，這種質(zhì)量本身可能就會(huì)被質(zhì)疑，價(jià)格也會(huì)被質(zhì)疑，所以這里需要研究和探討的東西還是蠻多的。但是不管怎么樣，這種商業(yè)模式的討論，實(shí)際上是需要我們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，這些投資家和企業(yè)家們要不停的來研究和探討的。

警惕平臺(tái)模式創(chuàng)業(yè)  

大家注意到前一個(gè)時(shí)期，大家都想搞平臺(tái)，但是我跟這些朋友們講平臺(tái)不是那么容易搞的。你說我通過技術(shù)方式想好了一個(gè)運(yùn)作模式，然后我就搭建一個(gè)平臺(tái)，往市場(chǎng)上一推，回過頭來大家就上平臺(tái)上搞，這是不可能的，一般來說是不可能的。做每個(gè)平臺(tái)實(shí)際上是特別需要復(fù)雜的東西，有的時(shí)候會(huì)涉及到人們的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)心理和消費(fèi)文化。有很多要做各種平臺(tái)的，我一般都勸戒他們輕易的不要考慮做平臺(tái)，不是說平臺(tái)不會(huì)成功，是因?yàn)闀?huì)很少。

絕大部分的創(chuàng)業(yè)者在賭平臺(tái)，會(huì)冒著非常大的危險(xiǎn)，不容易形成。比如說有文化市場(chǎng)，你說我們幾個(gè)回過頭在另外一個(gè)地方又建立一個(gè)新的文化市場(chǎng)，大家會(huì)不會(huì)到那兒去交易，不一定，有的時(shí)候非常的復(fù)雜。所以平臺(tái)的事情要特別警覺的。

最近因?yàn)锽2B又上來了，也是我們國家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加互聯(lián)網(wǎng)，很多的傳統(tǒng)企業(yè)都在考慮怎么跟新經(jīng)濟(jì)結(jié)合。所以整個(gè)工商界、企業(yè)界，大家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，各種技術(shù)平臺(tái)的渴求又上來了。但是大家特別注意，實(shí)際上在很多的垂直領(lǐng)域，可能僅僅是一個(gè)加互聯(lián)網(wǎng)的問題。也就是說應(yīng)用一下互聯(lián)網(wǎng)提高一下效率，提高一下傳輸?shù)姆绞?，可能是這樣。

但是真正的形成互聯(lián)網(wǎng)的模式，往往在B2B的領(lǐng)域里很多是不容易形成的。很多時(shí)候是這樣的，我這個(gè)企業(yè)需要上家的原材料和上家，加在一起就是一兩百家，平時(shí)都是打電話，可以拖欠款的，長(zhǎng)期的生態(tài)鏈中就有這樣的元素在里面。我在多大程度上是需要通過互聯(lián)網(wǎng)把現(xiàn)有的上下游的客戶干掉，然后在互聯(lián)網(wǎng)上尋找新的合作伙伴。如果尋找新的合作伙伴覺得不錯(cuò)，又都是打個(gè)電話可以聯(lián)系了，即便是大家在互聯(lián)網(wǎng)上互動(dòng)，但也不是說完全的今天用你，明天用他，后來用另外一個(gè)的選擇。不是這種選擇關(guān)系，常常僅僅是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，而不是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)模式，大家特別要注意這樣的事情，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)的模式是不同的?；ヂ?lián)網(wǎng)的模式在很大程度上是具有網(wǎng)上自發(fā)展、自擴(kuò)張的屬性。

前段時(shí)間我跟口袋購物的老總王珂在一起討論。他這個(gè)人蠻聰明的，就專門研究什么樣的東西在網(wǎng)上放去，就自己發(fā)展的很快。我們?cè)谝黄鹩懻摿撕芫?，比如說當(dāng)初騰訊QQ，一出來之后很快的就快速的成長(zhǎng)，微店一出來也是爆炸性的成長(zhǎng)。出現(xiàn)了一個(gè)非常重要的一點(diǎn)，它們都具有這樣的屬性，你的每一個(gè)用戶成為你的用戶之后，就變成了你的推銷員，具有這種屬性的，就在網(wǎng)上快速的發(fā)展。假如說QQ，我有了，我自己是沒辦法用的，所以我有了QQ之后我就會(huì)說，老張老李，有這么一個(gè)東西，你也下載一下，因?yàn)閷?duì)方下載我才能跟他通話。所以我成了QQ的用戶之后，我就必須要推動(dòng)更多的人來使用這個(gè)東西，我就變成了QQ的推銷員。

比如說微店，大家可能注意到你自己下載了之后自己開微店，你要在上面陳列你的產(chǎn)品，要寫上這些東西，像一個(gè)新婚的房間一樣，裝扮完了之后你不會(huì)不動(dòng)的，你會(huì)告訴你的朋友，告訴你的客戶，請(qǐng)你到這兒來買我的東西。那么你們發(fā)現(xiàn)沒有，這個(gè)微店的用戶就具有了這樣的特點(diǎn)，他要推廣這個(gè)事，他找到別人推廣，是因?yàn)樗煌茝V的話，他前面這個(gè)就變得沒有意義。所以他就有強(qiáng)烈的推廣了這樣的功能核動(dòng)力，他的朋友就看到他的微店了。一看到他的微店了，覺得微店很有意思，在下面寫了一個(gè)我也要開微店，一點(diǎn)就開了。所以大家注意到?jīng)]有，這個(gè)產(chǎn)品具備著自動(dòng)的幾何性的推廣的屬性，這樣的話它發(fā)展的速度就非?？炝?。

也就是說每一個(gè)用戶用完了之后迅速的就變成了推廣者，并不是說我看到一個(gè)很好的圖片，現(xiàn)在在微信上大家會(huì)看到很好的內(nèi)容，一個(gè)音樂、一個(gè)圖片，我也轉(zhuǎn)給朋友，不是指這個(gè)。這個(gè)是我覺得好，轉(zhuǎn)給大家。但是我轉(zhuǎn)也行，不轉(zhuǎn)也行，不是剛性的。我剛才談的那種快速的在網(wǎng)上自我發(fā)展，都是具有剛性需求的，所謂的剛性需求就是我下載了QQ之后，如果我的朋友不在QQ上，我是沒辦法用的。所以我就必須告訴想要跟我溝通的人，你也下載一個(gè)。我開了一個(gè)微店，我把微店擺的再好，但是別人不知道沒有意義。

所以我形成了剛性需求，發(fā)自我自己內(nèi)心的需求，告訴別人我這里有一個(gè)微店，他一上來之后回頭就點(diǎn)擊，然后他也下載一個(gè)，就是這樣快速的發(fā)展。這樣的一種互聯(lián)網(wǎng)上拓展的產(chǎn)品，他才具有這種爆炸性的，幾何性擴(kuò)張的屬性。

有好多人搞的東西不具備這樣的屬性，然后你怎么辦？你就靠水軍，或者是花錢去找百度的排名，靠狂轟濫炸，這樣的東西差一點(diǎn)意思。也就是說在互聯(lián)網(wǎng)上快速擴(kuò)展的，都具有這樣的特點(diǎn)。不能說像傳說，也就是說每一個(gè)消費(fèi)者都會(huì)自動(dòng)的，必須的，必然的變成推銷者。這樣的話就變成了一個(gè)非常強(qiáng)大的一種自擴(kuò)散的能力。像這樣的模式，實(shí)質(zhì)上是需要大家反復(fù)認(rèn)真去討論的。但是不容易找到這樣的東西。

前不久有些朋友跟我探討這個(gè)商業(yè)模式，這個(gè)商業(yè)模式一年差不多也就用一次，他說他希望這種方式能擴(kuò)展起來，就是使用頻率問題，就是APP的使用頻率問題。我說你要非常警覺，大家要注意就是像APP這樣的手機(jī)客戶端，很多APP的使用，將來相當(dāng)一部分是比較適合作為客戶管理的、會(huì)員管理，是適合做這個(gè)。而并不適合大眾化的推廣了?，F(xiàn)在在模型上，分型的討論上很多人沒有花太多的精力，以至于走了彎路，甚至浪費(fèi)了很多的資金。模式的討論實(shí)際上特別需要大家非常認(rèn)真對(duì)待的，而不是簡(jiǎn)單的抄襲。我說資本的理性，就是剝削這個(gè)第三個(gè)問題，在商業(yè)模式要反復(fù)的去推敲，去研究，才能去做。

最近這一兩年中國出現(xiàn)了一批特別的投資者，這些投資者在市場(chǎng)上叱咤風(fēng)雨，表現(xiàn)出來了另外一種屬性。我后來發(fā)現(xiàn)很多就是屬于富二代，就是父母都是大企業(yè)家，也很有錢，他們自己拿錢上來就進(jìn)行投資，父母也是為了讓他們練一練，這批這樣的人出來。他們上來動(dòng)作特別快，有好多投資也很任性，表現(xiàn)出這種有錢就任性的屬性來，形成了這種投資領(lǐng)域出現(xiàn)的這種大家瘋搶一些東西，甚至是沒有道理的價(jià)格飛漲的局面。

我認(rèn)為這都是存在一定問題的，因?yàn)閷?shí)質(zhì)上基本上來講，管理資本應(yīng)該是由職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)來管的，基本上你管的就是別人的錢，你管著別人的錢，就決定了你不能夠太任性。你說我管自己的錢，一般來說管自己的錢是兩類人，一類是這錢是你自己掙來的，這樣的人一般創(chuàng)業(yè)可以，做投資的時(shí)候會(huì)缺少理性，多數(shù)是憑著自己創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，非理性的進(jìn)行投資。而真正理性的投資是需要非常專業(yè)的手段支持的。

不管怎么樣，大家知道在投資創(chuàng)業(yè)過程中，資本所處的這樣一個(gè)角色是非常的獨(dú)特的。應(yīng)該說我們國家這么多年來，最近這些年來資本在中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的過程中，所起到的作用實(shí)際上是大家有目共睹的。我希望我們的朋友們，同業(yè)同行們，大家在駕馭資本和管理資本的過程中，能夠保持高度的理性，能夠非常職業(yè)的做一些有技術(shù)含量的投資的案例，而不是去動(dòng)用一些非常瘋狂的東西，不是人云亦云的隨波逐流。

真正的駕馭投資應(yīng)該是非常的有前瞻性，很理性，有技術(shù)支持，有非常強(qiáng)的這種責(zé)任感和擔(dān)當(dāng)精神。應(yīng)該是這樣的才去駕馭資本。我后來發(fā)現(xiàn)我自己是非常感性的人，常常處于非常理性狀態(tài)的時(shí)候，自己就覺得很痛苦。所以我后來就從這個(gè)領(lǐng)域退出。

我今天就先跟大家分享這么多。因?yàn)閷?shí)際上圍繞著資本的問題，可討論的問題還是非常多的。羅總這邊有京北大學(xué)，好像是羅總有這種愿望，希望以后能夠一起，我跟他們一起，跟學(xué)員們有多一些討論，所以我希望以后能夠有更多的機(jī)會(huì)，跟學(xué)員們共同討論投資方面的事情。我也希望能夠不停的跟青年們學(xué)，保持對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新一線情況的關(guān)注，這樣的話才能使自己永遠(yuǎn)保持年輕，也不至于被時(shí)代淘汰。我就先說到這兒，謝謝大家。

創(chuàng)投者說 是記者趙娟的個(gè)人公眾號(hào)，關(guān)注創(chuàng)投圈最新動(dòng)態(tài)，對(duì)話一線投資人和創(chuàng)業(yè)者，解讀他們的創(chuàng)投實(shí)踐背后的商業(yè)邏輯和思考。歡迎關(guān)注和約訪。未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。