6月24日下午，盛景網(wǎng)聯(lián)董事長彭志強在億歐主辦的“2016中國互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大會”作了精彩發(fā)言，并對B2B發(fā)展作出預判。他在發(fā)言中指出，O2O已經(jīng)冷下來，投資機構(gòu)對2B、企業(yè)級項目的熱情在升溫，這個趨勢剛剛開始，我們預測在未來五年這是一個非?？梢源_定的、非常長期的一個趨勢。

以下為盛景網(wǎng)聯(lián)董事長彭志強的現(xiàn)場演講實錄（有刪減）：

各位下午好！作為億歐新一輪的領(lǐng)投方，我們也很高興能參加億歐主辦的活動，和大家一起來分享，剛才主持人也提到我們投資了包括中國、美國、以色列等幾乎主要的、主流的VC、PE，包括天使。我們對整個行業(yè)很多數(shù)據(jù)的真實掌握，今天和大家近距離交流對于創(chuàng)投、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)思考的理解。

最近半年里面有很多投資機構(gòu)發(fā)生了比較明顯的變化，一方面來說投資在階段性上有減速的現(xiàn)象，尤其在O2O等過去一些大家反思比較多的領(lǐng)域里面。在去年上半年，我們拿到各個基金的投資簡報里O2O還是一個非常重要的位置。在最近半年、一個季度里面，我們拿到各個基金的投資簡報里基本上O2O已經(jīng)非常少了，同時估值的承受力也有下降的現(xiàn)象，過去大家會去搶一個項目，現(xiàn)在越來越多看一看估值，這也是一個比較明顯的轉(zhuǎn)變。

對一些未來盈利不清晰、燒錢的項目承受力有比較明顯的下降，有連續(xù)的巨額并購出現(xiàn)，代表投資市場對于一些項目的看法和判斷發(fā)生了變化，大家沒有那么多的耐心，沒有那么多的承受力，對于各位創(chuàng)業(yè)者來講，如果僅僅是燒錢的項目可能拿到VC的錢越來越難，尤其到了B輪、C輪難度非常大，所以大家要及時調(diào)整自己的商業(yè)模式。

有些方面投資熱情在下降，在另外一些領(lǐng)域有明顯的上升，一方面基于技術(shù)創(chuàng)新的商業(yè)模式更為關(guān)注，過去這么多年里各個VC、PE比較關(guān)注的是用戶量、是流量、是2C領(lǐng)域里誰能夠快速占領(lǐng)市場，但是現(xiàn)在越來越多的VC開始看一些基于技術(shù)創(chuàng)新的商業(yè)模式的項目，這也是在半年里面一個比較明顯的變化。對于2B和企業(yè)級服務來講這是一個小風口，大家開始關(guān)注，熱情明顯上升，這個趨勢剛剛開始，我們預測在未來五年這是一個非?？梢源_定的、非常長期的一個趨勢。

在中國，2B投資大約占到整個VC、PE領(lǐng)域投資的5-10%之間，而美國所有VC當中2B占到40%，以色列沒有本土的人口巨大市場甚至到80%以上，中國未來在2B領(lǐng)域、深度技術(shù)領(lǐng)域、企業(yè)級服務領(lǐng)域，這個風口是長期的、確定的、不可逆轉(zhuǎn)的。

在談到投資市場一定要談談中概股、拆VIE，大家關(guān)注的是中概股集體退市，在國內(nèi)私有化的過程中，盛景網(wǎng)聯(lián)成功參與眾多拆VIE成功的項目，不論是分眾傳媒，還是完美環(huán)球。去年7月份，我專門寫了一篇文章談到這樣的觀點，中概股不具備集體回歸的必要性和可行性，最近證監(jiān)會的政策里面也有了對此明顯的限制，因為這些中概股如果集體回歸的話，體量太大，無法短時間內(nèi)消化如此大體量的中概股集體回歸，現(xiàn)在中概股集體回歸是一個局部、一個個案的現(xiàn)象，不適合大規(guī)模的全面性的回歸，這是我們非常反對的。

如果我們所參與的基金比較重在中概股集體回歸，我們會減少出資份額，或者會放棄對基金的出資認購，這是去年7月份開始非常明確的投資策略。

另外一個方面，我們非常堅定的支持非上市的美元架構(gòu)創(chuàng)業(yè)公司盡快拆除VIE架構(gòu)回歸中國資本市場，尤其回歸新三板。非上市的美元架構(gòu)的公司去美國上市難度越來越大，如果不盡快回歸的話會面臨嚴重的C輪死的挑戰(zhàn)，對于現(xiàn)在美元架構(gòu)背景的公司，不要有再多的擔憂和猶豫是不是要回來，對美國的機構(gòu)投資者來講，他們過去對中概股本身有很多的懷疑、很多的擔憂、很多的不滿意，現(xiàn)在又多了一層，就是中概股私有化的定時炸彈，基于對機構(gòu)投資者能夠忍受股價的波動，可以忍受某個階段股價比較高又掉下來，但是無法忍受的是只要中概股掉下來就很快私有化，很快回國，這是作為美國投資者無法接受的一點。這就導致了中概股在美國上市難度越來越大，估值會非常的難受，上市的吸引力越來越小。

既然如此，我們?yōu)楹尾豢焖俚幕氐絿鴥?nèi)的資本市場，回到新三板，回到人民幣基金，從目前所掌握的數(shù)據(jù)來看，在過去一個周期內(nèi)，人民幣基金的募集規(guī)模遠遠大于美國基金，這個趨勢也是不可逆轉(zhuǎn)的，整個環(huán)境在發(fā)生非常大的變化，上美國上市是越來越難，或者說一直都很難，我們即便在大年的時候，一年能夠上到美國就是十多家、二十家左右中概股的公司，更多的企業(yè)很難上市只能被并購?，F(xiàn)在國內(nèi)即便是在注冊制沒有推出的環(huán)境下，每年有兩三百家公司到A股上市，新三板三千到四千家公司掛牌，這是一個大的風投的轉(zhuǎn)變，如果有非常優(yōu)秀的美元架構(gòu)的公司，越早回歸代價是越低的，越晚回歸代價是越高的，各個方面來講也是如此。

剛才談到新三板，VC、PE在過去周期內(nèi)階段性減少對某些領(lǐng)域的投資，但新三板一直在超出我們的預期，雖然有這樣那樣的爭論，但是我們要非常清晰的看到剛剛擴容兩年半的市場，一直在超預期。對比美國納斯達克用24年才走到分層結(jié)果來看，我們目前的新三板用兩年多時間已經(jīng)到了分出創(chuàng)新層，所以一直是超出我們的預期，尤其體現(xiàn)在掛牌的確定性和融資的便利性方面已經(jīng)超過了創(chuàng)業(yè)板，我們在創(chuàng)業(yè)板上融資有非常多的限制，但是在新三板限制非常少，在這種背景之下，新三板過去一年融資規(guī)模達到1200多億。創(chuàng)業(yè)板低于新三板，新三板從融資規(guī)模到融資便利性都已經(jīng)超越了創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)新板剛剛過去一周如約落地，創(chuàng)新層短期的政策紅利不要有什么樣的期望，或者說基本上如果期望值太高就會失望，但是從未來一兩年來講，創(chuàng)新層制度改革一定會超出大家的期望，或者給大家?guī)砀嗟捏@喜，必然有較大的突破，因為有越來越多的優(yōu)秀公司在新三板掛牌，會倒逼我們進行改革。

中國任何改革主旋律都是倒逼式的改革，不是主動式改革，伴隨著新三板有越來越多的優(yōu)秀的公司掛牌，我們一定可以看到創(chuàng)新層的制度推出必然性。未來新三板改革速度肯定會遠遠大于A股注冊制。我可以做一個大膽預測，因為中國A股是散戶式在未來十年不要指望中國A股有翻天覆地的爆炸性改革，是循序漸進穩(wěn)定的，新三板有非常多的改革空間和可能性。我們不僅投資了全球頂尖VC、PE，盛景網(wǎng)聯(lián)也是中國最大的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務平臺，我們服務業(yè)務板塊也在新三板掛牌，最新超過100億估值，未來希望我們看到更高的100億美金，甚至更高的估值。

再與大家談一談對大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的理解，今天在座很多是創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)在無論是投資，還是創(chuàng)業(yè)都遇到一個巨大的挑戰(zhàn)，就是多數(shù)創(chuàng)業(yè)者不創(chuàng)新，這是非常嚴重的挑戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)服務機構(gòu)也亟待創(chuàng)新，我們創(chuàng)業(yè)服務機構(gòu)也非常同質(zhì)化，一說孵化器都是咖啡館，我們呼吁雙創(chuàng)進入2.0創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)。

談到創(chuàng)業(yè)，我們遇到了很多挑戰(zhàn)，但其實我個人更加關(guān)心的是傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級是更大的問題，因為今天的創(chuàng)業(yè)者更多是在五年以后推動經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，但是今天我們有更多的中小企業(yè)、更多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何創(chuàng)新，這是一個更大的命題，更緊迫的命題。在座各位很多是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)主，對傳統(tǒng)企業(yè)來說，如何創(chuàng)新呢？有三個途徑：一是自己創(chuàng)新；二是整合全球資源；三是投資資源，用原始財富投資創(chuàng)新領(lǐng)域。

我們會說創(chuàng)新有很多的挑戰(zhàn)，其實創(chuàng)新也是有方法論和工具的，也是為什么美國能走出這輪金融危機的原因，我們學音樂有五線譜，有了五線譜五歲的小孩也會彈琴，創(chuàng)新也是如此，有了創(chuàng)新的五線譜有更多人可以創(chuàng)新，創(chuàng)新的方法論要講很長時間，我們不多展開。要從用戶定位和用戶需求挖掘出發(fā)，這兩句話說的非常簡單，對很多企業(yè)是個挑戰(zhàn)，我也希望我們有更多的企業(yè)家真正去研究創(chuàng)新。

我認為無論是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)，還是創(chuàng)投，今天本質(zhì)上都是一件事，就是創(chuàng)新。我個人認為今天我們談了太多創(chuàng)業(yè)，我們談的創(chuàng)新太少，如果我們依然還像目前這種創(chuàng)業(yè)者不創(chuàng)新，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也不知道如何創(chuàng)新，對經(jīng)濟的發(fā)展帶來非常大的挑戰(zhàn)，也希望未來在創(chuàng)新的話題上有更多的機會去討論和分享。

今天對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投的思考和理解，希望對各位有所啟發(fā)，我的分享到此結(jié)束，謝謝大家！

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