2020年發(fā)生太多影響創(chuàng)投的大事，其中一些甚至?xí)?chuàng)投形勢帶來長期深遠(yuǎn)影響。

2020 這一年，寫滿了意外與驚心動魄。

創(chuàng)業(yè)兩極分化嚴(yán)重——

醫(yī)療、芯片、高端制造、在線教育等熱門賽道的頭部公司拿走了資本市場絕大多數(shù)錢，從剛成立的大手筆天使、一直到二級市場的高 PE 倍數(shù)，成就了很多公司的高光時刻；另一邊卻是疫情下受影響公司的生存掙扎，降薪裁員、業(yè)務(wù)暴雷、失信被執(zhí)行等伴隨著他們。

風(fēng)險投資冰火兩重天——

最頂尖的頭部機構(gòu)超額募資、儲備了大量可投資金、大手筆投資不斷涌現(xiàn)，長尾機構(gòu)尤其是天使機構(gòu)募資困難、無錢可投、項目也不好退出。成熟期投資火熱，單筆超過 1 億、10 億的項目數(shù)量大幅增多，而早期投資占比不斷在縮減、下滑，初創(chuàng)企業(yè)融資艱難。

對于 2020 的所有兇險、艱難與裂縫里透出的光芒，我們都應(yīng)該滿懷敬畏。

今日，新經(jīng)濟創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商 IT 桔子重磅發(fā)布《2020-2021 中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)投資分析報告》?；?IT 桔子詳實的數(shù)據(jù)收錄、分析師的深度行業(yè)洞察，該報告涵蓋對中國新經(jīng)濟十年&2020 年創(chuàng)業(yè)、募資、投資、退出等方面做多維度的數(shù)據(jù)分析與解讀，并對 2021 年創(chuàng)投形勢做預(yù)測。

這是 IT 桔子團隊連續(xù)第 8 年出品的創(chuàng)投數(shù)據(jù)分析報告，我們致力于用數(shù)據(jù)真實記錄與深刻復(fù)盤中國新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)（尤其是互聯(lián)網(wǎng) TMT）的創(chuàng)投格局。我們希望和身處一線的創(chuàng)業(yè)者、投資人們共同經(jīng)歷波峰、波谷，持續(xù)長久地一路同行。

本次報告發(fā)布得到了華興資本與騰訊科技的戰(zhàn)略支持，同時也得到眾多互聯(lián)網(wǎng)科技創(chuàng)投專業(yè)媒體和一級市場活躍頭部機構(gòu)的鼎力支持。

這份報告的獨家英文版合作伙伴為“面向海外消費者的中國品牌指南”PandaYoo，獨家日文版合作伙伴為“專注于亞洲的企業(yè)和行業(yè)信息平臺”SPEEDA China。同時讀者可在 Financial Times 等媒體看到相關(guān)數(shù)據(jù)新聞報道。

以下為報告精選內(nèi)容

創(chuàng)業(yè)篇：黃金十年進(jìn)入谷底，理性前行

在過去 10 年里，以 TMT 為主的中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷了一個黃金時期——政策的大力扶持、移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展機遇、風(fēng)險投資熱錢涌動，多方面的利好下中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)風(fēng)生水起并在十年后的今天碩果累累——

260 多家獨角獸、數(shù)千家 IPO 企業(yè)的身后，是在全球?qū)崿F(xiàn)彎道超車的中國互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與發(fā)展。

從 2011 到 2020 年底，中國共出現(xiàn)新經(jīng)濟公司 13 萬家。從 2011 到 2015，新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)逐年增長，在 2013 政府的「大眾創(chuàng)業(yè) 萬眾創(chuàng)新」號召下，中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量快速增長，并于 2015 年達(dá)到頂峰。2015 年中國新增新經(jīng)濟公司 25919 家。

此后，創(chuàng)業(yè)熱情開始出現(xiàn)下降，新增公司數(shù)量從 2016 年開始出現(xiàn)負(fù)增長。這背后有泡沫的擠破、有投資的理性化、也有各賽道的成熟化而新模式創(chuàng)業(yè)機會減少的因素，一直到 2020 年，IT 桔子收錄到新增新經(jīng)濟公司僅 3108 家，相比前一年數(shù)據(jù)降低了 54%——這背后，除了原本就在收縮的創(chuàng)投市場外，突發(fā)的新冠疫情也阻礙了更多人創(chuàng)業(yè)的腳步。

從地區(qū)分布來看，一線城市持續(xù)在創(chuàng)業(yè)浪潮中起到引領(lǐng)作用，北京、廣東、及長三角地區(qū)的江浙滬成成為最活躍區(qū)域，總占比達(dá) 59.07%，其中廣州以 22.39% 的市場占比位列第一。

因智能制造、集成電路、芯片等產(chǎn)業(yè)的活躍發(fā)展，山東濟南，陜西西安這些擁有傳統(tǒng)工業(yè)智能化改造基礎(chǔ)的城市成為新的創(chuàng)業(yè)活躍地。2020 年，濟南、西安兩地新成立創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量分別達(dá)到 330 家、231 家，在市場占比中分別達(dá)到 10.62%、7.46%。

在幾個重點城市中，除了一直熱門的新工業(yè)、企業(yè)服務(wù)外，廣州在生活服務(wù)、電子商務(wù)上占據(jù)主導(dǎo)，北京的教育、文娛行業(yè)成為 2020 年創(chuàng)業(yè)的高潮。

2020 年中國新成立的新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)公司主要集中在企業(yè) IT 服務(wù)、機械設(shè)備、電商解決方案、節(jié)能環(huán)保、美食餐飲等行業(yè)。除了大勢所趨的 to B 創(chuàng)業(yè)外，新的餐飲食品消費品牌、直播帶貨風(fēng)潮引領(lǐng)的相關(guān)創(chuàng)業(yè)機會等成為熱門。此外，中國進(jìn)入工業(yè)智能化時期，在以 5G 為標(biāo)志的新一輪技術(shù)突破期，信息化產(chǎn)業(yè)、智能制造產(chǎn)業(yè)、生物生命產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)等新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)全面進(jìn)入探索期。

創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險就像一對孿生兄弟，他們不可避免地相伴。根據(jù) IT 桔子死亡公墓數(shù)據(jù)，近 10 年來有名有姓的新經(jīng)濟關(guān)停倒閉項目數(shù)已達(dá)到 1 萬四千多家，其中 2020 年明確關(guān)閉的項目有近 1000 家。

根據(jù)這近 1000 家新經(jīng)濟公司的存活時間統(tǒng)計，9% 的項目存活時間不超過 2 年，55% 的項目在成立 2~5 年之間死亡；公司的平均壽命為 4.77 年（57 個月）。其中，最短命的項目「急腳遞」只活了 3 個月；活得最久的項目是長江汽車，該公司成立于 1996 年，2013 年后進(jìn)入新能源造車領(lǐng)域，但至今其發(fā)布的乘用車仍未實現(xiàn)量產(chǎn)交付，而 2019 年 1 月長江汽車開始為零跑汽車代工，由于合作方汽車銷量不佳，長江汽車未能迎來轉(zhuǎn)機，最終在 2020 年底申請破產(chǎn)。

2020 年死亡項目中，排名前 10 的行業(yè)包括金融、企業(yè)服務(wù)、教育、電子商務(wù)、教育、文娛傳媒等。

2020 年金融行業(yè)死亡項目較多，主要是受到政策清退一大批 P2P 網(wǎng)貸平臺的影響；2020 年在生鮮電商、跨境電商、母嬰電商等垂直電商領(lǐng)域也出現(xiàn)了批量倒閉，還有前幾年流行的「社交+電商」的玩法，在淘集集之后，一批類似的平臺也在 2020 年集體關(guān)閉。教育行業(yè)中，典型死亡項目包括知名 IT 培訓(xùn)機構(gòu)兄弟連、語文在線教育公司明兮大語文、英語培訓(xùn)機構(gòu)百弗英語、兒童運動館運營商趣動旅程等。

文娛領(lǐng)域的典型死亡項目是曾獲谷歌等 1.2 億美元融資的游戲直播平臺觸手 TV，2020 年 7 月 6 日，觸手 TV 已停服，網(wǎng)站、App 均已無法正常打開，官方微博在 5 月 29 日起停止了更新。公司還發(fā)布了一則公告，還在合約期的經(jīng)紀(jì)公司將獨家直播平臺由觸手 TV 變?yōu)榭焓帧?/p>

在汽車交通領(lǐng)域，典型的死亡項目有出行領(lǐng)域的共享單車項目 ofo、搭搭拼車、美旅出行等，另外像 Byton 拜騰汽車、博郡汽車、賽麟汽車、前途汽車等一些新能源造車新勢力企業(yè)因融資不到位、發(fā)展不利而紛紛倒下了。

投資交易篇：熱錢始終涌動

從 2011 年至 2020 年的這 10 年，國內(nèi)新經(jīng)濟創(chuàng)投領(lǐng)域風(fēng)起云涌、后浪崛起，投資風(fēng)口說變就變，有的企業(yè)迎上風(fēng)口可以順勢「飛起」，一年內(nèi)多次獲投，也有的始終默默無聞。站在 2020 年末這個點上，我們以數(shù)據(jù)圖表回顧過去 10 年國內(nèi)新經(jīng)濟投資的成績、變化，以及從變化中洞見趨勢，同時總結(jié) 2020 年度的新經(jīng)濟投資交易。

從近十年的投融資數(shù)據(jù)上來看，以移動互聯(lián)網(wǎng)為開端，中國新經(jīng)濟創(chuàng)投整體經(jīng)歷了「萌芽-爆發(fā)-高潮-低谷」的過程——2019 年投資事件、金額斷崖式雙降，「資本寒冬」深化，至今仍處于低谷階段，預(yù)計整個低谷期需要 3~5 年的過渡時間。

而就 2020 年而言，相比 2019 年的投資事件數(shù)同比減少了 18%，是最近十年的最低點，不過 2020 年度總投融資交易總額同比增加了 12%——這背后是資本市場愈演愈烈的馬太效應(yīng)，極端高額交易事件頻發(fā)，資本將大量資金集中投資在少數(shù)項目中。

隨著新經(jīng)濟的發(fā)展步入成熟期，完全由資本催生的風(fēng)口已經(jīng)較少了，近 2 年來，生物制藥和集成電路（人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)）的投資熱度呈現(xiàn)出了明顯的增長趨勢，這些主要是由國家產(chǎn)業(yè)政策來推動的。

2020 年中國新經(jīng)濟一級市場共發(fā)生投資事件 4367 起，相比 2019 年減少了 18%，總投融資交易總額為 8145 億元，同比增加了 12%。

從歷月投資情況來看，疫情的突然爆發(fā)疊加春節(jié)假期的影響使得全年新經(jīng)濟投資的低谷出現(xiàn)在 2 月，當(dāng)月的投資事件、金額均是全年最低；不過，新經(jīng)濟的韌性高于傳統(tǒng)經(jīng)濟，隨著 3 月居家辦公模式的開啟，新經(jīng)濟投資迅速恢復(fù)了正常，投資事件和金額環(huán)比增加了數(shù)倍。在第四季度，投融資交易迎來了高峰，11 月和 12 月的融資事件和金額處于高位，這期間典型的大額融資有 K12 在線輔導(dǎo)企業(yè)「作業(yè)幫」宣布完成 16 億美元 E+輪融資。

2020 年 A 輪融資事件占比最多，達(dá)到 33%，但與 2019 年相比減少了 5 個百分點；天使輪投資僅占 13%，同比又下降了 6 個百分點。最低的是種子輪，由 2019 年的占比 2.3% 下降到了占比 1%，為近 10 年來的低點。

可見，A 輪以前的早期投資在 2020 年均有明顯下降趨勢，相應(yīng)地，B 輪后及戰(zhàn)略投資占比均有所增加，其中增加最顯著的是戰(zhàn)略投資。

2020 年戰(zhàn)略投資有 1186 筆事件，占比較高達(dá)到 27%，同比增加了 180 筆事件，提升了 8 個百分點；而 B 輪、C 輪、D 輪后合計占比達(dá)到 26%，分別同比提升了了 1%、2%、2%。

根據(jù) IT 桔子統(tǒng)計，2020 年度國內(nèi)共有 3886 家新經(jīng)濟公司獲投，融資總額 8145 億元。在這塊大蛋糕里面，2476 家（57% 的）公司融資額在千萬元及以下，這些公司總共拿走市場 591 億元，占比市場總交易額的 6%；1737 家（40% 的）公司融資級別在 1 億到 10 億在之間，它們拿走 3312 億元，占比 38%；而拿到十億元級別融資的公司有 148 家，他們總?cè)谫Y 3335 億元，這個金額占全市場的 56%；另外有 7 家公司獲得了百億元級別的融資。

這已說明資金集中在少數(shù)頭部公司的趨勢非常顯著，比如 K12 教育行業(yè) 2020 年的融資總額為 533.6 億元，其中最亮眼的是兩家 K12 在線教育企業(yè)——猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫，兩家合計融資達(dá)到 58.5 億美元（約合人民幣 380 億元），占整個教育賽道融資額的七成。

從投資事件的行業(yè)分布情況來看，2020 年最熱門的投資行業(yè)是醫(yī)療健康，共有 838 筆投資、融資總額 1745 億元，占比 19%；其次是新工業(yè)領(lǐng)域，有 772 起事件，占比 18%；企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域有 695 起投資事件，占比 16%；這三大領(lǐng)域占據(jù)了新經(jīng)濟領(lǐng)域投資事件的半壁江山。

與 2019 年的融資金額相比，只有 6 個行業(yè)仍在增長，其余 13 個行業(yè)的融資額都在以 20%-70% 的幅度下跌；其中，融資額翻番的有醫(yī)療、新工業(yè)、教育，而增速最猛的當(dāng)屬教育領(lǐng)域，漲幅達(dá)到 144%，年度融資總額 635.4 億元。

更細(xì)分地從子行業(yè)的融資情況來看，2020 年融資總額最高的是醫(yī)療細(xì)分方向為生物制藥領(lǐng)域，總額達(dá)到 919 億元；新工業(yè)下的集成電路融資為次高，達(dá)到 800 億元左右；社區(qū)生鮮團購也是火熱的投資方向之一，總?cè)谫Y額達(dá)到 290 億元。

從增速來看，K12 教育 2020 年度融總資額同比增長 6.6 倍，達(dá) 533.6 億元，包括猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、掌門 1 對 1、美術(shù)寶、編程貓、豌豆思維、愛學(xué)習(xí)教育、火花思維等 K12 在線教育企業(yè)均獲得了超 10 億元以上的融資。

按照省市地區(qū)來劃分，2020 年國內(nèi)新經(jīng)濟投資事件集中在北京、上海、廣東，北京有 1123 起，上海有 835 起，廣東有 800 起，三地合計占比達(dá)到了 53%。

通過對比一二線城市 2020 年、2019 年的新經(jīng)濟投資金額情況，可以發(fā)現(xiàn)與之不同的結(jié)論。在一線城市中，2020 年深圳和上海新經(jīng)濟投資金額呈現(xiàn)增長態(tài)勢，北京卻處于負(fù)增長；二線城市中，杭州、南京、成都、重慶的新經(jīng)濟股權(quán)投資額有所下降，而長沙、合肥、南通、寧波、珠海、青島均處于不同程度的增長之勢。

2020 年長沙有不少網(wǎng)紅新消費品牌接連獲得融資，比如「三頓半」在年度內(nèi)獲得了紅杉資本中國的 A+輪、B 輪兩輪融資，融資金額 1 億元以上；「文和友餐飲」獲得加華資本 1 億元戰(zhàn)略投資，此外，發(fā)源于長沙的社區(qū)團購獨角獸企業(yè)「興盛優(yōu)選」在 2020 年 7 月獲得了來自騰訊等資方的 8 億美元 C+輪融資，在 12 月又獲得了京東的 7 億美元戰(zhàn)略投資。

二線城市的新消費品牌頻頻獲投已不是個案，除長沙外，發(fā)源于江蘇南通的中餐連鎖餐飲企業(yè)「和府撈面」在 2020 年 11 月也獲得了騰訊 D 輪 4.5 億元融資，源于重慶的網(wǎng)紅低度白酒品牌「江小白」和中餐連鎖品牌「鄉(xiāng)村基」均獲得億元以上融資；獲投的還有鄭州餐飲企業(yè)「巴奴毛肚火鍋」、網(wǎng)紅速食零售品牌「食族人」，廣東惠州蛋糕品牌「熊貓不走」，常州企業(yè)「小麥歐耶燕麥奶」，杭州小吃「好浙口」等等。

其他二線城市有著不同的新經(jīng)濟主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。比如，2020 年青島本地新經(jīng)濟企業(yè)主要獲投的是智能家居、智能硬件、物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，包括小米生態(tài)鏈企業(yè)「Yeelight 易來」獲得了 C+輪、戰(zhàn)略投資共兩輪投資，卡奧斯物聯(lián)也獲得了 A 輪、A+輪兩輪共計 11.5 億元融資，「轟轟機器人」獲得人工智能獨角獸商湯科技的投資。南通獲投企業(yè)主要是在集成電路、新能源、航天航空、醫(yī)藥領(lǐng)域，包括大唐半導(dǎo)體、至晟微電子、深藍(lán)航天、璟澤生物等。

2018 年以來，近三年中國新經(jīng)濟并購處在年均 650 起左右的高水平，但趨勢卻在逐年下降——從 2014、2015 年雙創(chuàng)到現(xiàn)在積累的創(chuàng)業(yè)公司大潮何去何從現(xiàn)在快進(jìn)入了尾聲，值得被并購的公司也在逐漸變少。

退出篇：并購略微下降，IPO 退出順暢

2018 年以來，近三年中國新經(jīng)濟并購處在年均 650 起左右的高水平，但趨勢卻在逐年下降——從 2014、2015 年雙創(chuàng)到現(xiàn)在積累的創(chuàng)業(yè)公司大潮何去何從現(xiàn)在快進(jìn)入了尾聲，值得被并購的公司也在逐漸變少。

被投企業(yè) IPO 是所有風(fēng)險投資機構(gòu)最為期待的事情，真金白銀的退出回報、投資邏輯的驗證、行業(yè)資歷的加持，無疑讓人興奮。2020 的 IPO 市場，對于機構(gòu)來說，很是友好。

中國新經(jīng)濟近十年并購市場的發(fā)展基礎(chǔ)背景是「移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展-創(chuàng)業(yè)投資熱潮-公司逐漸成熟-各賽道頭部公司的跑出-去并購 or 被并購」這樣的路徑。

從數(shù)據(jù)上來看，2011 到 2015 是新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)的極速興起階段，5 年內(nèi)，市場發(fā)生并購數(shù)量翻了 22 倍。在以 TMT 為主的新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)如火如荼的 2015 到 2016 年，并購市場每年交易數(shù)量保持平均 380 起左右，創(chuàng)業(yè)公司們還處在被風(fēng)投支持、希望獨立發(fā)展、充分競爭的階段——這個時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)公司經(jīng)常思考的是「如果 BAT 也來做我的業(yè)務(wù)，我該如何競爭？」

時間進(jìn)入到 2018 年，新經(jīng)濟并購數(shù)量突飛猛進(jìn)到 716 起達(dá)到高峰點，一直到 2019、2020 年都保持在年均超過 600 起的交易。在這個階段，創(chuàng)業(yè)公司已無法單純通過燒錢擴大規(guī)模的模式繼續(xù)發(fā)展，同時投資機構(gòu)進(jìn)入理性狀況，資本寒冬來臨時，市場開始發(fā)生大量的細(xì)分行業(yè)內(nèi)并購，與被巨頭、上市公司并購的事件。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2020 年中國新經(jīng)濟領(lǐng)域共計發(fā)生 604 起并購事件，相比 2019 年下降 5% 左右。這一波并購潮開始有收尾的跡象。

2020 年的中國新經(jīng)濟并購交易行業(yè)分布中，新工業(yè)、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)占比較高，三行業(yè)總占比超過 53%。

2020 年新工業(yè)并購事件數(shù)量共計有 169 起，主要集中在集成電路、節(jié)能環(huán)保以及新能源領(lǐng)域，有包括大心電子、大唐存儲等公司被并購。

醫(yī)療領(lǐng)域是 2020 年備受資本關(guān)注的領(lǐng)域，圍繞生物制藥、醫(yī)療器械等細(xì)分市場的投資交易活，醫(yī)療領(lǐng)域的并購熱度同投資保持一致——2020 年醫(yī)療領(lǐng)域共計發(fā)生 94 起并購事件，包括藥明巨諾、盤龍藥業(yè)、先導(dǎo)藥業(yè)等企業(yè)相繼并購了香港 Syracuse Biopharma、博華醫(yī)藥以及歐洲生物技術(shù)企業(yè) Vernalis 等等。

再次是企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，共計發(fā)生 63 起并購事件，典型案例包括愛司凱以 25 億人民幣并購了金云科技，騰訊并購搜狗和三角獸，阿里巴巴并購客如云等。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，截止到 2020 年 12 月 31 日，2013-2020 年共計發(fā)生 2353 起 IPO 事件，其中包含一些公司的二次上市交易事件。

從 2013 年起我國 IPO 事件數(shù)量逐步增加，至 2017 年迎來中國市場新股發(fā)行數(shù)量第一次創(chuàng)歷史新高的情況——相關(guān)資料顯示，自 2016 年 11 月份之后，A 股 IPO 基本實現(xiàn)了一周一批次的發(fā)行速度，并延續(xù)至 2017 年。受到審核周期縮短的影響，2017 成為中國企業(yè)上市的重要窗口期。

2018 年 IPO 市場明顯出現(xiàn)了「寒冬」的情況，IPO 事件數(shù)量相比 2017 年出現(xiàn)腰斬。一方面 2018 年低迷的股市行情造成市場承接新股能力下降，此外，第十七屆發(fā)審委的從嚴(yán)發(fā)審也帶來直接影響。

不過在 2019 年科創(chuàng)板設(shè)立等一系列利好政策影響下，2020 年 IPO 市場再度恢復(fù)活力甚至超越 2017 年，成為 IPO 大年。2020 年內(nèi)中國共有 504 家公司（首次或再次）登陸國內(nèi)外各大交易所。

中國企業(yè)選擇 IPO 的主流地點包括境內(nèi) A 股市場（包括上交所、深交所，不含新三板）、港交所、美國納斯達(dá)克和紐交所，以及包括倫敦交易在內(nèi)的其他板塊。

A 股與港股始終是中國企業(yè)選擇最多的交易所。到 2018 年開始，大批量的互聯(lián)網(wǎng)公司開始走到上市階段，但由于不滿足 A 股、港股但盈利要求等多種因素下，更多傾向于選擇在限制較少的美股上市，于是近幾年納斯達(dá)克、紐交所掛牌企業(yè)開始集中增長。

到 2020 年，對盈利要求較低、對科技企業(yè)更加友好的科創(chuàng)板迎來開板一周年，中國大量芯片、醫(yī)藥、AI 等科技企業(yè)有了新的交易所選擇，使得美股上市熱潮降低，而科創(chuàng)板所在 A 股上市數(shù)量更是大幅攀升。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2020 年上市的中國企業(yè)的背后共計有 659 家投資機構(gòu)的身影。我們按照投出上市公司數(shù)量排序，制成下表：

當(dāng)下的世界正處在高度不確定性中，這其中有政治博弈帶來的貿(mào)易、經(jīng)濟波動，也有病毒帶來的對人類生活和生命的深刻影響。

2020 年內(nèi)發(fā)生太多影響創(chuàng)業(yè)與投資的大事件，其中一些甚至?xí)?chuàng)投形勢帶來長期深遠(yuǎn)影響。

全球疫情仍未得到控制、國內(nèi)疫情也在「常態(tài)化」偶發(fā)出現(xiàn)；

新當(dāng)選的拜登政府對華政策是否會發(fā)生變化，中美 貿(mào)易摩擦將更嚴(yán)峻還是得以緩和，這仍是一個疑問；

國內(nèi)方面，政府針對互聯(lián)網(wǎng)巨頭的壟斷監(jiān)管也必將對當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)格局產(chǎn)生影響……

2021 年，全球或?qū)⑦M(jìn)入到更高層級的「不確定性」中。但是，風(fēng)險投資，本身就是要學(xué)會與「不確定性共舞」，在不確定性中尋找機會。

在 2021 年初的節(jié)點，我們基于當(dāng)下全球大國博弈、國內(nèi)政策趨向、創(chuàng)投市場情緒，以及 IT 桔子現(xiàn)有數(shù)據(jù)所反饋的信息點，再次謹(jǐn)慎、樂觀的對未來一年的中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)、投資、募資形勢做出預(yù)測——

2021 年新增創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量將持續(xù)低迷。

未來一年仍會有「光環(huán)創(chuàng)業(yè)者」勇闖危機出來創(chuàng)業(yè)，并獲得資本追逐。

一線城市仍然相對是創(chuàng)業(yè)活躍高地，同時三四五線城市的活躍度將會有顯著提升。

一級市場投融資交易數(shù)量或進(jìn)一步縮減，但交易金額將增長。

新消費品牌、醫(yī)藥、產(chǎn)業(yè)智能化將成為熱門投資方向。

中國資本出海腳步將放緩。

股權(quán)投資市場的 GP 機構(gòu)或?qū)⑦M(jìn)一步出清。

國家隊出資仍為主要 LP 來源，但或?qū)⒏訉徤鳌?/p>

險資或?qū)⒊蔀槔^國家隊資金外另一大募資活水。

外資加速布局中國資本市場，美元基金或更加興盛。

反壟斷法的推出或?qū)⒍糁?BAT 等巨頭企業(yè)的投資并購節(jié)奏。