昨日，證券周報(bào)有一篇文章講到中關(guān)村在線賣給鋼聯(lián)的文章，筆者長(zhǎng)期跟蹤B2B發(fā)展。在筆者看來(lái)，這家證監(jiān)會(huì)指定披露媒體的文章中有數(shù)個(gè)錯(cuò)誤：

1） 中關(guān)村在線的財(cái)年是自然年么？

2） 太平洋電腦網(wǎng)和中關(guān)村在線的對(duì)標(biāo)比例是1：1么？

3） 對(duì)于鋼聯(lián)和慧聰，那個(gè)中關(guān)村在線還是普通用戶眼中的中關(guān)村在線（僅媒體屬性）么？

第一個(gè)問(wèn)題最早可追溯到慧聰網(wǎng)并購(gòu)上海鋼聯(lián)的時(shí)候。當(dāng)時(shí)在回答記者對(duì)對(duì)中關(guān)村利潤(rùn)承諾的時(shí)間計(jì)算問(wèn)題時(shí)，慧聰網(wǎng)CEO郭江的表態(tài)是肯定是以并購(gòu)?fù)瓿梢院蟮臅r(shí)間點(diǎn)開(kāi)始進(jìn)行利潤(rùn)承諾時(shí)點(diǎn)的核算；另外有媒體提到中關(guān)村業(yè)績(jī)承諾的壓力問(wèn)題時(shí)，郭江表示對(duì)于劉小東團(tuán)隊(duì)而言，這不是一個(gè)十分苛刻的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于第二個(gè)問(wèn)題，中關(guān)村在線無(wú)疑是IT數(shù)碼網(wǎng)站執(zhí)牛耳者，而太平洋在線排在什么位置，能直接對(duì)標(biāo)中關(guān)村在線么？

引用兩組數(shù)據(jù)，第一組來(lái)自Alexa，參照物為中關(guān)村在線、太平洋電腦網(wǎng)、泡泡網(wǎng)和IT168，分別反映其近半年流量數(shù)據(jù)和站點(diǎn)活躍度數(shù)據(jù)。

根據(jù)Alexa，中關(guān)村在線相關(guān)數(shù)據(jù)大幅領(lǐng)先于太平洋電腦網(wǎng)。第二組數(shù)據(jù)來(lái)自CNNIC旗下的統(tǒng)計(jì)工具，同樣可以看到中關(guān)村在線的領(lǐng)先地位。

再看營(yíng)收，上海鋼聯(lián)的并購(gòu)公告顯示，標(biāo)的公司-中關(guān)村在線的實(shí)際持有方2015年未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為約2.94億人民幣，而太平洋電腦網(wǎng)的收入則由2014年的2.30億縮水至2015年的1.87億。

另外，太平洋網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)在太平洋電腦網(wǎng)的營(yíng)收概述中表示，“盡管2015年太平洋電腦網(wǎng)的收入大幅下滑，我們對(duì)經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行及時(shí)積極的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。該調(diào)整使我們開(kāi)辟出新的基于電子商務(wù)的收入來(lái)源，在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)技術(shù)產(chǎn)品銷售市場(chǎng)萎縮的情況”。而中關(guān)村在線在此處亦有布局，一起看下中關(guān)村在線的電商在怎么做。以下是中關(guān)村在線電商金服公司總經(jīng)理肖昌興在2016產(chǎn)業(yè)生態(tài)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上的表態(tài)。

“我們?nèi)谏掏?lián)這個(gè)平臺(tái)是在去年7月份開(kāi)始正式獨(dú)立出來(lái)運(yùn)營(yíng)的，其實(shí)也只是短短的運(yùn)營(yíng)了半年時(shí)間，依托于中關(guān)村在線的強(qiáng)大品牌資源，我學(xué)到了一點(diǎn)小的地方，從搭建平臺(tái)到運(yùn)營(yíng)，到招商，我們現(xiàn)在也已經(jīng)有了累計(jì)注冊(cè)、交易的商家有1萬(wàn)多，超過(guò)了1萬(wàn)家?，F(xiàn)在的交易額也是達(dá)到了5億的成績(jī)”。

這樣的成績(jī)恐怕也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)太平洋電腦網(wǎng)目前在電商端試水的成績(jī)。我們都知道傳說(shuō)中去中心化的互聯(lián)網(wǎng)在收入模式上馬太效應(yīng)更加明顯，這一問(wèn)題導(dǎo)致拿差距不小的行業(yè)老二1：1對(duì)標(biāo)行業(yè)老大存在不小問(wèn)題。

實(shí)際上，在簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)之外，最要命的一個(gè)問(wèn)題在于，用過(guò)于靜態(tài)的數(shù)據(jù)評(píng)估了中關(guān)村在線對(duì)慧聰網(wǎng)和上海鋼聯(lián)的價(jià)值。媒體命賤盈利難，所以我們看到了媒體的輾轉(zhuǎn)騰挪為發(fā)展改造資本結(jié)構(gòu)。不提中關(guān)村在線，那個(gè)新浪的股份結(jié)構(gòu)和曹國(guó)偉的故事大家還記得么？

而無(wú)論是慧聰網(wǎng)還是上海鋼聯(lián)和中關(guān)村在線的結(jié)合，都在通過(guò)將媒體與媒體天然下游的交易連接起來(lái)挖掘新價(jià)值——一個(gè)連接著F，大B，小B和C的產(chǎn)業(yè)鏈電商。正是基于這一點(diǎn)，肖昌興認(rèn)為他的B2B比大宗商品交易來(lái)說(shuō)，形態(tài)更為復(fù)雜，“我們的模式，和上午大宗商品的B2B不同的地方，就在于我們是先有C再有B2B，第二個(gè)是我們的B2B是和大宗商品交易來(lái)說(shuō)，我們B2B的形態(tài)更復(fù)雜一些?！绷硪环矫?，在B2B業(yè)務(wù)的金融部分，中關(guān)村在線也設(shè)計(jì)了針對(duì)代采寄售和庫(kù)存質(zhì)押模式方面的探索。而這正是慧聰和鋼聯(lián)投資的意義，一個(gè)基于3C數(shù)碼領(lǐng)域的B2B投資項(xiàng)目，而非一個(gè)簡(jiǎn)單的媒體項(xiàng)目，不看清楚這一點(diǎn)，恐怕無(wú)法掌握住這次收購(gòu)的內(nèi)涵。

而對(duì)于標(biāo)的究竟值多少錢(qián)，大家可以用另一個(gè)數(shù)據(jù)做一下測(cè)算，在3月中旬的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，肖昌興表示已經(jīng)做了5億成交額，而2016年的總交易額有望做到20億。一個(gè)年交易額20億的B2B平臺(tái)是否有價(jià)值，大家可以去看看已經(jīng)獲得投資的B2B平臺(tái)的估值驗(yàn)一把。