順豐，是一個(gè)在中國(guó)消費(fèi)者中如雷貫耳的名字。其“快速、安全、可靠”的品牌形象太過耀眼，以至于其它所有快遞公司在順豐面前都顯得黯淡無(wú)光。

更難能可貴的是，在其產(chǎn)品服務(wù)一片好評(píng)的同時(shí)，順豐的利潤(rùn)在業(yè)內(nèi)也是“木秀于林”。

6月19日，順豐控股、韻達(dá)股份和申通快遞3家快遞上市公司分別公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，均為預(yù)喜。其中，順豐控股預(yù)計(jì)上半年最高盈利為23.5億元，超韻達(dá)股份和申通快遞凈利潤(rùn)總和。

6月20日下午，順豐入圍小米基石投資者名單，同樣入圍的不乏高通、中國(guó)移動(dòng)、中投中財(cái)、國(guó)開裝備、保利、招商局等巨擘。

然而繁花似錦的背后，順豐的股價(jià)卻持續(xù)走低。深入探究一番之后才發(fā)現(xiàn)，原來順豐龐大的身軀周圍，早已群狼環(huán)伺。

一、中年危機(jī)

順豐成立于1993年，是中國(guó)大陸一家大型民營(yíng)速遞公司，總部位于廣東省深圳市。

經(jīng)過25年的發(fā)展，截至2017年12月31日順豐控股擁有110家直屬分公司、5間分撥中心、3萬(wàn)多臺(tái)營(yíng)運(yùn)車輛、200個(gè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)、近30000個(gè)基層營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，擁有各類客戶服 務(wù)倉(cāng)庫(kù)合計(jì)136個(gè)面積近140萬(wàn)㎡，覆蓋中國(guó)大陸所有31個(gè)省級(jí)行政區(qū)、334個(gè)地級(jí)市、2,672余個(gè)縣區(qū)級(jí)城市、7,800余個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。自營(yíng)全貨機(jī)41架，外包全貨機(jī)16架。

今年2月23日，順豐速運(yùn)獲國(guó)務(wù)院及中央軍委發(fā)出批復(fù)文件，同意其以372.6億元的價(jià)格，在湖北鄂州市燕磯鎮(zhèn)杜灣村附近興建“順豐機(jī)場(chǎng)”，成為內(nèi)地第一個(gè)擁有自己機(jī)場(chǎng)的快遞公司。

然而據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，快遞行業(yè)市場(chǎng)增速和行業(yè)毛利率卻已經(jīng)撞上天花板。

在這片紅海之中，韻達(dá)、百世等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“如狼似虎”，2017年分別以45.6%和71.4%的業(yè)務(wù)量增速，搶占市場(chǎng)份額。

順豐的表現(xiàn)恰恰相反，2017年業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)18.3%，低于行業(yè)平均增速的22%，市場(chǎng)份額下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，跌至7.6%。順豐在業(yè)務(wù)量上過去只是排在“三通一達(dá)”之后，來到2017年，它的排名業(yè)已被百世超過。

投資者正在用腳投票，順豐的股價(jià)自2017年一季度摸至最高點(diǎn)73.34元后，一年多以來下滑明顯。截至發(fā)稿之時(shí)，順豐的股價(jià)已經(jīng)跌到了45.29元，較巔峰時(shí)跌去了38.2%，總市值蒸發(fā)900多億元。

而且，就凈利潤(rùn)率而言，順豐目前有下降的趨勢(shì)。2017年順豐的凈利潤(rùn)率為5.21%，2018年一季度的凈利潤(rùn)率下滑至4.8%。

此外，順風(fēng)引以為豪的直營(yíng)模式也在受到來自同行的沖擊。

韻達(dá)上市時(shí)募資39億元，其中27.5億元投入到轉(zhuǎn)運(yùn)中心自動(dòng)化升級(jí)項(xiàng)目和供應(yīng)鏈智能信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。目前，韻達(dá)的全國(guó)樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心100%自營(yíng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)票件分揀、中轉(zhuǎn)、運(yùn)輸?shù)任锪骱诵沫h(huán)節(jié)的絕對(duì)控制。由此換來的回報(bào)是，韻達(dá)2017年的顧客滿意度排名僅次于順豐。

二、電商夢(mèng)

2017年6月1日，順豐-豐巢與阿里巴巴-菜鳥裹裹因意見不合而數(shù)據(jù)斷交。

當(dāng)時(shí)一位資深業(yè)內(nèi)人士對(duì)新京報(bào)記者表示，兩個(gè)物流巨頭的角逐背后是電商與快遞的關(guān)系沒有捋順。

“快遞行業(yè)感到了危機(jī)。”該人士稱，盡管物品在快遞手上，菜鳥則控制了信息流的源頭。如今，用戶數(shù)據(jù)的重要性和背后的商業(yè)價(jià)值日益凸顯。”

“我國(guó)目前還是電商選快遞的狀態(tài)，未來應(yīng)該朝著消費(fèi)者選快遞的狀態(tài)前進(jìn)，主動(dòng)權(quán)交給消費(fèi)者。”他說。

雖然后來經(jīng)國(guó)家郵政局出面協(xié)調(diào)，雙方同意于同年6月3日12時(shí)起全面恢復(fù)數(shù)據(jù)傳輸，但這件事情背后反映出的問題卻沒有得到根本解決。

王衛(wèi)顯然不想讓順豐受鉗制于電商平臺(tái)，他對(duì)順豐的期待也并不只是一家快遞公司。從各個(gè)層面上來說，王衛(wèi)對(duì)順豐的期待是，成為一家跟美國(guó)UPS或聯(lián)邦快遞一樣巨頭級(jí)的綜合物流運(yùn)營(yíng)商，其實(shí)力足以抗衡電商。

自2012年開始，先是“順豐優(yōu)選”，之后是“嘿客”線下店，王衛(wèi)對(duì)于自建電商充滿興趣。然而兩者均已失敗告終，順豐借殼上市后，財(cái)報(bào)披露O2O試驗(yàn)讓其虧損16億元，原因是“2014年開始集中鋪設(shè)線下門店”。

王衛(wèi)以為掌握物流這個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，就可以反哺電商分一杯羹，但事實(shí)證明缺乏主流銷售渠道，也不擁有支付工具，在電商這個(gè)賽道上，很難支撐起自己的電商夢(mèng)。

經(jīng)過這么多年的布局經(jīng)營(yíng)，在順豐國(guó)內(nèi)的官網(wǎng)，僅“順豐優(yōu)選”碩果僅存。

三、開疆拓土

既然電商不行，順豐只能再選別的法子，王衛(wèi)選中了零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)。

零擔(dān)貨物，是指一張貨物運(yùn)單（一批）托運(yùn)的貨物重量或容積不夠裝一車的貨物（即不夠整車運(yùn)輸條件）。

這是一個(gè)比快遞更大的蛋糕。

官方數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)物流產(chǎn)業(yè)占據(jù)中國(guó)GDP的17%，如果GDP按照2017年年83萬(wàn)億計(jì)算，這是14萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模。

其中快遞專家趙小敏對(duì)騰訊《棱鏡》分析，順豐所處的快遞這一To C的消費(fèi)領(lǐng)域，只是綜合物流當(dāng)中，最末端的一個(gè)環(huán)節(jié)，市場(chǎng)規(guī)模僅5千億元。

而零擔(dān)快運(yùn)的市場(chǎng)規(guī)模有1.1萬(wàn)億元，兩倍于快遞行業(yè)。在增速乏力的情況下，順豐面對(duì)這塊誘人的蛋糕，很難不垂涎三尺。

2018年年初，外界有爆料稱，順豐將投資17億元，收購(gòu)新邦71%的股份，成立一家新的快運(yùn)公司順心。

運(yùn)聯(lián)研究院發(fā)布的2018年《中國(guó)零擔(dān)快運(yùn)30強(qiáng)排行榜》顯示，排名第一的德邦2017年快運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入130億元，約等于排名后三位的安能、順豐和百世的營(yíng)業(yè)收入之和，排名第18位的新邦僅錄得9.2億元。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，順豐終于放下了直營(yíng)的架子。

順心加盟中心總經(jīng)理謝光明對(duì)外宣布，計(jì)劃用時(shí)兩年，新建分撥中心120個(gè)、新開通省際直達(dá)線路1058個(gè)，到2020年實(shí)現(xiàn)12000家網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模，使服務(wù)網(wǎng)絡(luò)縱深覆蓋全國(guó)。

“這種野心需要百億級(jí)的支持，順豐至少要拿出30多億元?！币晃唤咏権S的人士告訴騰訊《棱鏡》，相對(duì)順豐耗資百億元再造一張快運(yùn)網(wǎng)，投資順心是經(jīng)濟(jì)的，而加盟制，無(wú)疑是在快運(yùn)市場(chǎng)“攻城略地”的最快方式。

按照順心兩年通達(dá)全國(guó)的目標(biāo)，還需要貨量支持，而且必然要通過價(jià)格換市場(chǎng)，那么順心就將在低價(jià)運(yùn)力市場(chǎng)與安能、百世競(jìng)爭(zhēng)，后者都是通過加盟制在快運(yùn)市場(chǎng)快速搶占市場(chǎng)份額。

然而加盟制以及低價(jià)服務(wù)，絕非完美，必然會(huì)對(duì)順豐造成潛在的品牌傷害。

四、跨界對(duì)手

除了通達(dá)系，還有一些跨界的對(duì)手存在。比如京東，其物流倉(cāng)配一體化模式別具一格。

2018年5月8日，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東解讀一季度報(bào)時(shí)表示，“目前我們可以毫不客氣地說，京東物流在全國(guó)范圍內(nèi)還沒有一個(gè)真正意義上的物流競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其它的要不就是快遞公司，要不就是倉(cāng)儲(chǔ)公司，要不就是快運(yùn)公司，只能提供物流服務(wù)中的一個(gè)類別。相比之下，京東物流覆蓋整個(gè)物流環(huán)節(jié)，無(wú)論是大件物流、還是中小件物流，從冷藏冷鏈物流到短距配送O2O物流，從跨境物流到快遞，而且覆蓋能力遍及全國(guó)。”

2017年4月，京東物流正式獨(dú)立運(yùn)作，對(duì)外開放運(yùn)力。彼時(shí)，劉強(qiáng)東的說法是，除了郵局體系，民營(yíng)物流只能是2+1結(jié)構(gòu)—京東和順豐會(huì)成為兩大物流巨頭。一年時(shí)間過去，劉強(qiáng)東之所以不再將順豐看做對(duì)手，正源于京東物流的倉(cāng)配一體化模式。

此外，富士康也是順豐的強(qiáng)有力對(duì)手。

少為人知的是，富士康旗下供應(yīng)鏈管理平臺(tái)“準(zhǔn)時(shí)達(dá)”早已獨(dú)立運(yùn)作。這是一家可以做到管理數(shù)百種配件供應(yīng)鏈，并完成上億部手機(jī)在途運(yùn)輸時(shí)的成本控制。準(zhǔn)時(shí)達(dá)前后探索用時(shí)18年，現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)外部企業(yè)提供陸運(yùn)、海運(yùn)、空運(yùn)、鐵運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)等一系列縱跨全球400多個(gè)城市的物流服務(wù)。

就像順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)所說，“順豐最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手肯定不是來自同行，而是跨界企業(yè)。”

王衛(wèi)能否帶領(lǐng)順豐渡過逆境，值得期待。