近日，“產業(yè)互聯(lián)·科創(chuàng)興邦”——盛景嘉成2019合伙人年會上，盛景嘉成董事長彭志強先生所做演講，本文為第二篇，主題“產業(yè)互聯(lián)”?？苿?chuàng)觀察作為獨家深度內容合作方，經演講人審閱授權發(fā)布。
讀而思：
1. 流量紅利褪去，什么樣的市場值得“再做一次”？
2. 互聯(lián)網下半場，線下機會在哪里？
3. 2G服務春天將至？
大家好，有關下一個10年，我要向大家講述的第二個關鍵詞是：產業(yè)互聯(lián)網。
在2015年和2016年，盛景嘉成母基金/直投基金種下的投資種子已經在今天產生豐碩成果，上市企業(yè)已經達到67家，還有5家已經過會，旗下2019年上市企業(yè)有望沖擊100家。那么未來將如何？
我們有一個共識：未來十年，科技是內在驅動力，市場驅動力則來自于產業(yè)互聯(lián)網。那么，什么是產業(yè)互聯(lián)網？
過去十年里，中國風險投資最大的主題是消費互聯(lián)網。
2016年10月，阿里馬云在云棲大會上提出“五新”架構之后，曾鳴在2017年6月提出了S2b2c。這表現(xiàn)出，阿里的轉變是非常根本性的。
天貓和淘寶在過去的做法是想把線下的小商戶干掉，而現(xiàn)在阿里要對小B商戶的線下流量場景進行賦能和共享。對消費互聯(lián)網的發(fā)展來說，這是一種根本性的、劃時代的轉變。
2017年7月，在盛景總裁年會上，我們前瞻性地提出產業(yè)路由器b2f模型，和曾鳴的S2b2c模型有異曲同工之處。此后，我們母基金資源配置開始傾斜，減少了純粹消費互聯(lián)網方向的基金，在直投業(yè)務方向上關注產業(yè)互聯(lián)網的直接投資機會，增加對表現(xiàn)優(yōu)秀的2B項目的基金。
大時代的轉折點已經來臨了，每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)和各投資機構都需要有進化迭代的能力，這也是盛景一直強調的研究驅動能力。
在提出產業(yè)路由器理念的時候，我們心里有一些忐忑，這個理念會不會只是我們的一家之言？直到2018年9月，騰訊發(fā)布未來20年的新戰(zhàn)略，將深耕產業(yè)互聯(lián)網。這個標志性事件給了我們極大鼓舞與振奮。
我們知道，騰訊是一家2C基因的社交和游戲公司，“產業(yè)”這個詞在騰訊過去的字典里是沒有的。當騰訊提出產業(yè)互聯(lián)網這個詞，說明騰訊把產業(yè)互聯(lián)網視為未來20年新戰(zhàn)略的核心組成部分。這也證明，我們當年對產業(yè)互聯(lián)網的預判得到了超級巨頭認可。
當我們認識到這點以后，通過深度分析，我們發(fā)現(xiàn)這是一個歷史性的機會。
中國2018年社會消費品零售總額38.09萬億，76.4%來自線下，23.6%位于線上。也就是說，更大的市場還在線下。
很多企業(yè)會說，我們以前就是做線下的，苦得很；今天讓我再去線下，為什么？線下的機會在哪里？線下的機會在于互聯(lián)網。但是，你不能再盯著傳統(tǒng)的電商市場了。
隨著線上流量紅利完結，消費互聯(lián)網已經觸及天花板。從某種意義上講，今天的消費互聯(lián)網已經是一個傳統(tǒng)產業(yè)了。你要面對的是新的線下市場和新的游戲規(guī)則，不能用新瓶裝舊酒的邏輯。
我們要到線下去，用產業(yè)互聯(lián)網重構分布式的私域社交化流量池。在這里，每一個字都是投資機會，每個字都是關鍵性的判斷。
?過去的流量是集中式的，而未來是分布式的。
?過去的流量是公域式的，現(xiàn)在變成私域式的。
?過去的流量是買賣關系，現(xiàn)在流量是社交化的關系，是“一生一世”的邏輯。
過去我們關注的是線上，現(xiàn)在線上的仗已經打完了，我們要真正把線下變成投資機會。線下機會的背后就是產業(yè)，產業(yè)互聯(lián)網意味著2B乃至2G已經成為歷史性的機會。
而這些都是很多風險投資在過去不曾關注的，盛景能夠前瞻性地發(fā)現(xiàn)這個機會，與我們的全球化投資密切相關。
我們在美國風險投資的2B投資接近50%；以色列風投的2B投資占整個市場的98%以上，因為以色列沒有2C消費市場。
早些年，中國風險投資的2B投資也就10%，最近開始增長，但還沒有超過15%。所以中國市場未來十年最具確定性的風口就是投資2B企業(yè)。它甚至可以帶動2G業(yè)務的開啟。
一直以來，很多人認為2G需要一個一個地做項目，還要靠關系來驅動，投入太大，又很復雜。但是，因為G的背后有龐大的數(shù)據(jù)資源，未來是兵家必爭之地。
當我們看到中國市場的變化，如果還能夠從全球市場再看中國機會，你會更加篤定，也更加淡定、更加有前瞻性。你就不會踩到很多坑，能夠把握住很多新的機會和機遇。
消費互聯(lián)網是把中間的小B干掉，直達C；更注重把與C直接關聯(lián)的營銷、銷售、服務等環(huán)節(jié)，全面互聯(lián)網化。但是與C有關聯(lián)的整個供應鏈都是間接關聯(lián)的，包括生產原材料等。
而產業(yè)互聯(lián)網的核心是透過線下B連接C；是賦能與共享B的流量資源，而不是干掉B。這二者的商業(yè)價值觀和商業(yè)文明是完全不同的。
產業(yè)互聯(lián)網能實現(xiàn)銷、供、產，全產業(yè)鏈的組織之間的互聯(lián)網化。它不是僅僅將消費者互聯(lián)網化，它也將2B/2G基于數(shù)字化、在線化、智能化進行全面的互聯(lián)網化。由此可見，它所帶來的商業(yè)機會遠遠大于消費互聯(lián)網。如果你已經錯過了消費互聯(lián)網，絕對不要再錯過產業(yè)互聯(lián)網。
如今，5G時代即將到來，產業(yè)互聯(lián)網將以更大規(guī)模的速度進行產業(yè)重構。如果你對產業(yè)互聯(lián)網還沒有太深層的感受，那我為你分享一個前瞻性判斷。一兩年之后，當5G已經實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化的時候，你會真正體會到什么是產業(yè)互聯(lián)網的革命性變化。但是你到那個時候再介入可能就晚了。
就像電動車市場，現(xiàn)在有很多人開始持懷疑態(tài)度，“電動車估值是不是高了？是不是有泡沫？”而我們盛景是很淡定的。我們在早年間投資了多家企業(yè)，投資成本都是非常低的。比如，沒有人在2012年認為電動車是機會，但都是在2016、2017年才真正投進去，那時項目估值已經很高了。
我們在2012年和2013年就已經在電動車整車和新材料領域進行布局了。所以我們能在今天用平和的心態(tài)面對今天“一二級市場倒掛”的問題。所以一定要進行前瞻性的布局——投得早成本才能低，對待估值風險才會淡定。
“2012年－2013年，我們就已經布局電動車整車和新材料領域，所以我們能用平和心態(tài)面對“一二級市場倒掛”的問題?！?/p>
在產業(yè)互聯(lián)網方面也是如此。今天已經有一些披著產業(yè)互聯(lián)網和產業(yè)路由器外衣發(fā)展起來的公司，我們是不投的。
不能被迷惑，我們要投的是真正按照產業(yè)互聯(lián)網內在邏輯成長起來的公司，不投或少投還處在消費互聯(lián)網底層邏輯的公司。
基于這樣的預判，我們把研究驅動帶來的商業(yè)邏輯進一步深化，提出：從消費互聯(lián)網到產業(yè)互聯(lián)網，每一個行業(yè)都值得用產業(yè)路由器模式再做一遍。
這就是一個重大的結構性改革，我們甚至認為這是一個重構中國100萬億GDP的機會。所以無論是我們的直投基金，還是聯(lián)合創(chuàng)業(yè)模式、母基金，都聚焦于打透產業(yè)。這就是在5G來臨之前的產業(yè)互聯(lián)網機遇。
小米雷軍做了三年風險投資之后，察覺到手機這個風口，于是創(chuàng)辦了小米，取得現(xiàn)在的成就。
產業(yè)互聯(lián)網也是我們投資超過100億之后選擇的主賽道?，F(xiàn)在，我們實際完成的投資已經超過120億，我們深深感受到下一輪機會要把握住5G時代來臨之前的產業(yè)互聯(lián)網，而產業(yè)互聯(lián)網最大的機會來自于我們的新平臺——產業(yè)路由器模式。
精 | 彩 | 案 | 例
做投資，有一個痛苦——我們的合伙人在看不同的行業(yè)、不同的項目、不同的企業(yè)，這令我們很難扣下板機，決策難度大；比扣板機更大的痛苦是對不同行業(yè)項目的投后服務與賦能，難度非常大。
盛景基于研究驅動投資匯通達，總結出“產業(yè)路由器”的標準打法。它意味著各行各業(yè)間的共性是大于個性的，也就意味著投資是可復制的。
在產業(yè)互聯(lián)網時代，利用產業(yè)路由器，我們就可以看到各行各業(yè)中的共性。因此，我們從幼兒園到游樂場、家政服務、早教中心，到美容院、美妝店、服裝店，再從寵物店、寵物醫(yī)院等各個流量的場景端，都用產業(yè)路由器模式去改造。在這個過程中，我們或者用非常低的投資價格參與進去，或者用聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的方式聯(lián)合發(fā)起。
當我們認識到產業(yè)路由器是個可復制的商業(yè)模型時，一個巨大的商業(yè)機會就出現(xiàn)在我們面前。阿里首席戰(zhàn)略官曾鳴教授判斷說，S2b2c是未來五年最有可能領先的商業(yè)模式，于是重倉45億投資匯通達，重倉超過4億美金投資大搜車。盛景基于對產業(yè)互聯(lián)網的前瞻性研究，認為產業(yè)路由器b2f模型是產業(yè)互聯(lián)網中最具競爭力的領先商業(yè)模型。
堅定了這一點之后，我們直投基金加大在這方面的布局，未來在每一個有規(guī)模和兩邊碎片化的細分市場，都有機會重新再做一回。
“兩邊碎片化”的意思是在需求端、流量端或供給端，頭部十家公司的市場占有率合計不超過20%；有規(guī)模，指的就是千億級市場。
在中國，大多數(shù)領域都擁有“兩面碎片化”的機會，所以各個領域正在誕生各種各樣的產業(yè)路由器。
▌案例一：匯通達（農村電商）
作為產業(yè)路由器模式代表性企業(yè)，匯通達在資本市場的新進展和新動向，在企業(yè)發(fā)展方面給了我們很多新的思考與探索。
我們在去年投資了匯通達之后，匯通達很快獲得了阿里45億元戰(zhàn)略性投資。它在新農村領域的經營范圍已經從家電擴展到了農資農具、新能源光伏電動車等更廣泛的品類。不僅把產品帶到新農村，也把農產品帶往上行。
在過去的一年里，匯通達業(yè)績增長非常強勁，發(fā)展態(tài)勢良好。今年已經賦能了超過12萬家有競爭力的農村夫妻店。
▌案例二：大搜車（二手車）
大搜車已經在二手車領域構筑了非常明顯的競爭優(yōu)勢。從去年下半年到今年上半年，中國汽車銷量斷崖式下降，大搜車在非常煎熬的市場環(huán)境中取得了強勁的業(yè)績增長。
我們都知道，瑞幸咖啡在過去一年內開了2370間咖啡店，但開店速度更快的、更加成功的其實是大搜車推出的彈個車，過去一年里在全國范圍內開出了大概5000店。它背后的驅動力就是產業(yè)路由器模式。
通過對10萬家二手車商的大數(shù)據(jù)進行分析，遴選出經營狀況良好的二手車商，賦能他去開一個經營新車的小店。這樣發(fā)展速度極快、成本極低、效率極高，背后就是競爭力。這也是產業(yè)路由器模式先進的地方——基于數(shù)據(jù)驅動和數(shù)據(jù)決策來重構流量端和供給側，整個產業(yè)鏈發(fā)生根本性變化，新的平臺開始誕生。
▌案例三：易酒批（酒類快消）
易酒批是快消品領域的企業(yè)，剛剛獲得了2億美金融資，成為一家估值超過10億美金的獨角獸公司。它的創(chuàng)始人王朝成原來做酒類咨詢，對這個行業(yè)有很多真知灼見。
▌案例四：壹點壹滴幼兒園（幼兒教育）
在幼兒園新政背景下，傳統(tǒng)的幼兒園公司可能很難資本化了，但是壹點壹滴幼兒園主攻幼兒園信息化，成為一個平臺性的服務公司，是完全有可能資本化的。目前已經連接超過2萬個幼兒園，預計在18個月內連接到4萬個幼兒園。中國一共有24萬個幼兒園，也就是說，壹點壹滴幼兒園在18個月內就拿下了1/6的市場。
我們按照每個幼兒園有150到200個孩子來計算，到今年年底，壹點壹滴能夠覆蓋600到800萬個孩子，覆蓋的雙親會超過上千萬。這上千萬用戶量是什么概念？是周活的概念。目前周活能夠上千萬的互聯(lián)網平臺，在中國都是不多的。而且它是一種剛性需求。
還有一點很重要，壹點壹滴實現(xiàn)這一切的過程是運用產業(yè)互聯(lián)網及產業(yè)路由器模型，S2b2c，用不燒錢的方法在18個月里獲得上千萬周活用戶，這家公司未來的潛力也是非常大的。
在同樣的模式下，我們還投資了桐趣游樂場。幼兒園是4到6歲兒童最大的流量池，兒童游樂場就是1到3歲孩子的最大流量池。在兒童教育領域，我們分別在不同年齡段流量最高的流量池進行布局，再反向改造整個供應鏈，這就是我們基本的商業(yè)邏輯。
▌案例五：國聯(lián)股份
不僅在泛消費領域，在工業(yè)領域也是如此。盛景嘉成所投資的國聯(lián)股份剛剛A股過會，從一家做服務的公司，變成一個交易平臺，增長態(tài)勢非常迅猛，去年凈利潤已經過億，現(xiàn)在已經形成2B工業(yè)原料領域的產業(yè)路由器雛形。
未來我們會持續(xù)賦能，幫助他在上市之后變成一個工業(yè)原料領域的賦能型產業(yè)共同體，利用產業(yè)路由器模式實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
現(xiàn)在，已經有越來越多公司主動宣傳自己是產業(yè)路由器模式，這說明我們對市場的前瞻性預判已經漸漸變成大家認可的方向和機會。為此，盛景嘉成發(fā)起了產業(yè)互聯(lián)網天使基金，正在推進產業(yè)互聯(lián)網總部基地，在全國產業(yè)集群帶進行布局和連接。
談科技創(chuàng)新，內在驅動力是技術，外在驅動力是市場，是產業(yè)互聯(lián)網。在這樣的雙輪驅動之下，我們的整體投資策略就是左手抓技術，右手抓市場。我們的底層價值觀就是盛景一直堅持的長期主義。
