越來越多的鋼鐵電商正將上市作為短期沖刺的首要目標(biāo)，熱浪背后凸顯的卻是鋼鐵電商板塊整體缺乏可持續(xù)盈利能力的現(xiàn)實。要防止“帶病上市”，更要防止“瘋狂套現(xiàn)”，不能讓上市成為資本的狂歡，少數(shù)人暴富的工具，更不能在上市后就被扯掉了遮蓋在身上的遮羞布，讓購買公募或者私募資金的普通投資人買單。

2017年年初，國內(nèi)排名靠前的幾家鋼鐵電商紛紛高調(diào)宣布盈利消息，這是繼2012年鋼鐵市場進入盤整期后，鋼鐵電商首次宣布擺脫虧損的帽子，但接受中國經(jīng)濟時報記者采訪的鋼鐵電商和行業(yè)分析師卻普遍認為，2017年將難以復(fù)制2016年的繁榮。

但問題是，2016年鋼鐵電商的盈利會是短期內(nèi)的曇花一現(xiàn)嗎？

電商商業(yè)模式優(yōu)劣并存

中國政府正在大力推進的去產(chǎn)能，推動2016年鋼鐵價格的單邊上揚，鋼鐵產(chǎn)業(yè)迎來長達一年的好日子，但在進入2017年后，鋼鐵價格便呈現(xiàn)出震蕩波動態(tài)勢，一些鋼鐵電商上半年的盈利不如2016年同期，某得到諸多資本青睞的行業(yè)龍頭企業(yè)上半年利潤不增反降。

鋼鐵行業(yè)作為傳統(tǒng)的資金密集型重化工業(yè)，電商出現(xiàn)的時間并不長，仍處在探索階段，逐漸形成以撮合交易、寄賣和自營為特征的商業(yè)模式。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，撮合交易和寄賣更符合電商平臺第三方的特點，以為買賣雙方搭建交易平臺為特征，而自營則更像是傳統(tǒng)的貿(mào)易商，通過賺取差價獲得短期利潤。相比較而言，前者收入相對穩(wěn)定，細水慢流，后者快進快出，一旦鋼價調(diào)掉頭向下，高買低賣將容易出現(xiàn)資金斷裂的風(fēng)險。

中國電子商務(wù)研究中心主任張周平在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，鋼鐵電商中撮合、寄售、自營模式各有優(yōu)劣，在現(xiàn)階段都會共存，關(guān)鍵看是否通過互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化了供應(yīng)鏈、效率得到了提升。但目前市場上符合條件的企業(yè)不多，少數(shù)企業(yè)是階段性實現(xiàn)或做到了其一。

分析排名靠前的三家鋼鐵電商，鋼銀、歐冶和找鋼，三家電商在模式上各有側(cè)重，相比較而言，有上海鋼聯(lián)做背景的鋼銀和以寶武鋼鐵為背景的歐冶資源優(yōu)勢相對明顯，找鋼是三家中得到較多風(fēng)險投資的企業(yè)。

鋼銀作為國內(nèi)較早上市的鋼鐵電商，其董事長朱軍紅在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，資本把上市作為目的，企業(yè)不能把上市作為目的，要考慮到股東、員工、客戶的利益，要順其自然，不能逆勢而為。

自2015年國內(nèi)兩家鋼鐵電商先后在新三板上市以來，兩家公司便已呈現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢，其中，相對運作穩(wěn)健的實現(xiàn)了較穩(wěn)定的發(fā)展，而另一家企業(yè)卻正面臨投資者的質(zhì)疑。

鋼鐵電商需培養(yǎng)長期贏利能力

目前資本退出路徑主要有上市、兼并和分紅，但由于鋼鐵電商平臺普遍處在摸索盈利模式的過程中，也就讓上市成為一些追求短期回報資本的現(xiàn)實選擇。鋼鐵市場已經(jīng)從之前的供過于求轉(zhuǎn)為供求動態(tài)平衡后，對鋼鐵電商的商業(yè)模式提出更高的要求，需要行業(yè)拋棄浮躁冒進的心態(tài)，反思如何適應(yīng)當(dāng)前變化了的市場環(huán)境，創(chuàng)新商業(yè)模式。

鋼鐵行業(yè)資深分析師李懷賀在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時強調(diào)，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)過了需求巔峰期，長期是下行趨勢，2016年鋼鐵價格的上漲，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能顯現(xiàn)的效果，鋼鐵電商整體并不具備長期盈利能力。

與傳統(tǒng)的消費品電商不同，大宗商品電商的盈利空間相對較小，特別是鋼鐵產(chǎn)業(yè)，作為資金密集而利潤率相對較低的行業(yè)，市場低迷期曾出現(xiàn)賣一噸鋼材不如賣一斤白菜利潤高的現(xiàn)象。本報記者在調(diào)查中獲悉，一些以自營為主體業(yè)務(wù)的鋼鐵電商，為拿到更多鋼鐵資源，不得不請下游的消費企業(yè)為平臺從鋼廠拿貨，凸顯出當(dāng)下鋼鐵電商的生存困境。而居間的撮合和寄賣業(yè)務(wù)，則考驗電商平臺的用戶黏性，是否能夠提供有吸引力的增值服務(wù)，是將容易流失的買賣雙方留在平臺上的關(guān)鍵。

與此同時，越來越多的大型鋼鐵企業(yè)正在積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，也在改變行業(yè)格局。國內(nèi)一家電商平臺負責(zé)人分析表示，短期內(nèi)，有第三方支付牌照和國企公信力的電商平臺更具有競爭優(yōu)勢。如果從長期發(fā)展來看，自營和第二方平臺不具有優(yōu)勢，第三方平臺屬性將更有優(yōu)勢。與此同時，自有貿(mào)易和銷售上線雖然有一定優(yōu)勢，但未來勝出的大宗平臺，一定是線下物貿(mào)市場、線上電商平臺、金融交易的多方聯(lián)動。

面對日趨嚴峻的競爭，是否能夠找到長期穩(wěn)定的盈利模式，已經(jīng)變成鋼鐵電商的當(dāng)務(wù)之急。企業(yè)要有長期發(fā)展的戰(zhàn)略思維，要創(chuàng)新商業(yè)思維，摒棄謀求短期快錢的行為。否則，當(dāng)前的上市熱很可能變成少數(shù)人一夜暴富的工具，對行業(yè)發(fā)展無利，甚至傷害行業(yè)健康發(fā)展的根基，讓資本對行業(yè)投反對票。

細觀新三板，作為孵化“雙創(chuàng)”企業(yè)的重要手段，已飽受詬病，近期有報道稱，新三板驚現(xiàn)史上最大退市潮，108家企業(yè)排隊等摘牌，其中18家在7月3日開始強制退市。

未來要充分發(fā)揮新三板為“雙創(chuàng)”企業(yè)提供融資動力的作用，需要設(shè)立更高的門檻，監(jiān)管層不妨對相關(guān)行業(yè)進行細分，排列優(yōu)先上市的順序，并將新三板上市公司盈利要求從“必須具有穩(wěn)定的，持續(xù)經(jīng)營的能力”，適當(dāng)提高為“具有穩(wěn)定的，持續(xù)盈利的能力”，特別是在上市公司的股票價格上，要對相關(guān)各方采取更加嚴格的監(jiān)管措施，建立終身追責(zé)機制，讓股票價格能夠真實反映企業(yè)的盈利情況，避免桌子底下的勾兌和交易。