托比網獨家獲悉，近日，票據支付平臺“銀承庫”已完成2.65億元的B+輪融資，本次融資由一家國企領投。值得一提的是，銀承庫上一輪融資是在2015年6月。時隔三年再獲融資，究竟是企業(yè)發(fā)展的使然還是市場選擇的必然？

銀承庫創(chuàng)始人王唯東

生意的序曲——制造業(yè)背后的剛性兌付市場

彼時，剛剛從美國學成歸來的王唯東進入了一家生產制造企業(yè)。浮沉15年，中國制造的升級、制造企業(yè)的轉型之困以及工業(yè)互聯網的發(fā)展機遇陸續(xù)到來，行業(yè)在發(fā)生巨變，但在王唯東看來，卻并沒有帶來更多交易環(huán)節(jié)上的改變。

市場的變遷沒有改變上游依然強勢的地位，在制造業(yè)尤顯。在交易過程中，大型制造企業(yè)多以票據（銀行承兌匯票）進行支付，處于弱勢地位的中小型企業(yè)只能無奈接受票據或放棄生意。然而，對于中小型企業(yè)而言，票據貼現（遠期匯票經承兌后，匯票持有人在匯票尚未到期前在貼現市場上轉讓，受讓人扣除貼現息后將票款付給出讓人的行為，或銀行購買未到期票據的業(yè)務）卻并不容易實現。

在傳統(tǒng)渠道上，商業(yè)銀行會提供銀行承兌匯票貼現的服務，到期后再將票據轉到貼現市場，從而賺取中間的息差收益。這種模式導致幾乎不會有商業(yè)銀行對操作復雜、票面金額零散、到期日期分散、無法轉到貼現市場的小額票據貼現。這也意味著，對于需要現金即時需求的中小企業(yè)而言，幾乎沒有出口來實現承兌。

票據的承兌問題并沒有得到改善，但票據應用卻仍在生產制造業(yè)中不斷擴散。在中國金融培訓中心發(fā)布的票據報告中指出，2002-2014年，銀行承兌匯票簽發(fā)量從1.61萬億增長到22.10萬億，增長了近13倍；票據貼現量從2.31萬億增長到60.70萬億，增長了26倍，票據融資已經成為中小企業(yè)融資的主要方式之一。

第三方數據顯示，在鋼鐵、汽車、石油、家電、醫(yī)藥等行業(yè)，票據結算使用量在80%以上；公路、航空、大學、醫(yī)院、鐵路、報紙、電力等行業(yè)則成為票據應用的新貴，票據使用量呈逐年上升的趨勢。顯然，票據應用已經成為生產制造業(yè)的主流支付、融資手段。

市場具有強烈的變現需求，而在變現過程中，首先需要保證的是交易的安全度。銀行承兌匯票是國家法律規(guī)定的剛性兌付產品，依托于資產自身屬性與特點，銀行承兌匯票是比銀行存款更優(yōu)質安全的資產。銀行承兌匯票與銀行存款都具有銀行倒閉風險保障，但銀行存款具有賠付的上限額度，而法律規(guī)定銀行承兌匯票一律要按票面金額無條件承兌。因此，銀行承兌匯票相當于擁有銀行信用與企業(yè)信用兩者擔保，相較于單一擔保，安全指數更高。

2014年，深耕金融領域二十余年的王唯東選擇創(chuàng)業(yè)，開始走上了改造這個龐大而常被人忽略的票據市場之路。銀承庫應運而生，王唯東還為其制定了“三步走”的戰(zhàn)略，匹配三個發(fā)展階段不同的定位與發(fā)展目標。

創(chuàng)業(yè)第一步——始于票據支付的起與落

王唯東似乎并不是第一個踏入“互聯網+票據”的探險家，彼時，賽道上已經涌進了一批同樣的冒險家。當時的入局者大多是以搭建互聯網平臺，并將銀行承兌匯票當作理財產品在平臺上進行交易。然而，在王唯東看來，票據的互聯網化應用不該是如此模樣。

企業(yè)為什么會選擇票據貼現？大多數的答案是因為企業(yè)缺錢。銀行承兌匯票是按天計息，相當于一張銀行存單。那么，企業(yè)在什么時候會選擇將錢拿出來？“一定是要馬上花錢了！”在王唯東看來，票據貼現只是表象，背后是企業(yè)即時支付的深層需求。

因此，即使互聯網化的票據支付較傳統(tǒng)支付方式需要略高的服務費，但中小企業(yè)愿意支付這部分溢價且迫切需要。與此同時，支付才是企業(yè)交易的剛性需求和第一應用場景，理財和貼現卻不是。秉持著這一理念，銀承庫率先推出了余額寶與支付產品，通過票據支付將沉淀的社會封閉資金釋放出來，使資金得以快速流通。據王唯東透露，從創(chuàng)業(yè)第一天起，公司就已開始盈利，現金流也一直穩(wěn)定向好。

這一階段，銀承庫已與京東金融、陸金所、蘇寧金融等多家大型企業(yè)達成合作，形成了一個較為優(yōu)質的資產資金池。而通過票據與互聯網的結合，銀承庫也與火熱的互聯網金融平臺建立起了一個強連接。

然而，互聯網金融是個政策驅動非常明顯的行業(yè)。2014年政策還在鼓勵互聯網金融平臺的創(chuàng)新，而2017年針對互聯網金融發(fā)布的最嚴政策直擊部分違規(guī)平臺，同時相對抑制了互聯網金融的交易與發(fā)展，裙帶相依的銀承庫隨之躺槍。政策監(jiān)管的加強與市場的下滑也影響到了票據業(yè)務，銀承庫開始出現虧損。

成長第二步——高轉化與高收益下的發(fā)展邊界

盡管經過起伏跌宕，但經過近四年的市場培育，市場已經可以較為普遍地接受互聯網化的票據應用方式。與此同時，同期競爭的“互聯網+票據理財”玩家不堪昂貴的流量、大量的補貼、相對較弱的競爭力（較互聯網金融利率較低）以及后來遭遇的強監(jiān)管先后折戟。

此時，從信息到交易再到服務的延伸，B2B平臺經過一次又一次的大浪淘沙，各個行業(yè)也已出現幾家領先的企業(yè)形成一定規(guī)模，并相對穩(wěn)定地保持增長。其中，以上游生產原料為主的B2B平臺，以鋼鐵、化工等為代表，率先成長了起來。

在這樣的發(fā)展情況下，王唯東決定開始轉型。2017年起，銀承庫便開始沉淀面向B2B平臺的票據支付應用。2018年4月，銀承庫正式推出“大鵝智付”。據王唯東透露，截至2018年6月，銀承庫已與包括慧聰網、飛馬大宗、一呼百應以及找煤網等7家B2B平臺達成合作。

王唯東認為，票據業(yè)務的本質特點在于每做一筆生意無形中增加一點壁壘。使用習慣與行業(yè)口碑是票據生意賴以長期發(fā)展的護城河。因此，現在是銀承庫第二步發(fā)展最關鍵的時期，趁勢而為、大力發(fā)展是銀承庫目前最需要去做的事情，這也是銀承庫選擇在此時融資的初衷。更廣泛地鋪設，更快地去滲透，從線下到線上，從傳統(tǒng)交易到互聯網場景再到移動互聯網的場景，迅速發(fā)展，“讓更多的B2B平臺成為銀承庫的淘寶”。

王唯東認為，票據集三大金融屬性集一身：票據支付的主流應用地位，國家剛性兌付下強化的高收益的理財屬性以及票據背后承載的授信信息。

金融是交易的基石，票據生意的本質是金融交易，高收益的背后是其可以通過線上支付的引流實現低成本獲取票據、低成本獲取資金。王唯東則一再強調，票據生意的本質是以交易為主，以支付為主——支付是切入到企業(yè)使用票據的第一場景，貼現則已經是第二場景，在這個交易過程中，核心是在票據與現金的不斷轉換中賺取收益。

在王唯東看來，企業(yè)在交易過程中會選擇現金支付或者票據支付兩種方式，如果支付方選擇票據支付的方式，那么收款方可能選擇收票或選擇即時變現；如果支付方選擇現金支付方式，收款方可能選擇提現或轉化票據，然后繼續(xù)轉化為支付方進行下一筆交易。在這個不斷循環(huán)的過程中，每一次轉換都意味著在銀承庫產生一次真實交易，作為銀承庫的持續(xù)使用黏性和收益的保障。

托比制圖：企業(yè)交易過程中現金與票據的轉化

那么，在如此高收益與高轉化的發(fā)展特點下，是否在平臺之外作為買方介入會擁有更多的優(yōu)勢？對此，王唯東嚴辭聲厲：平臺的價值在于對于交易兩端的撮合，而非介入交易：“參與過多只會擾亂市場，君子有所為而有所不為，票據市場的巨大利潤已足以支持銀承庫的成長，作為第三方，不應該只關注短期利益，憑自身的優(yōu)勢去賺不該賺的錢！”

發(fā)展第三步——信用支付與低成本的數據風控

每一張銀行承兌匯票的背后承載的是企業(yè)的授信信息是其又一明顯的金融特征。假設A企業(yè)在銀行存有50萬元，銀行的授信額度為50%，那么A企業(yè)就可以開出一張100萬元的票據。以此為例，經手每一張票據，銀承庫就可以積累一系列數據：該企業(yè)在該銀行的最低授信額度、授信額度釋放時間、釋放前一周的更新信息等。同時，每張票據背后都有一系列背書，而每一個背書都代表著兩個企業(yè)間的一筆真實交易。銀承庫交易數據顯示，一張票據背后平均有六個背書。票據支付已不再只是銀承庫的主要業(yè)務支持，更成為其積累信息與數據的渠道。據王唯東透露，創(chuàng)業(yè)四年間，銀承庫已積累了近兩百萬條的數據。王唯東希望未來通過這些數據向企業(yè)提供更深層次的供應鏈金融服務。而為了第三步規(guī)劃的順利實施，銀承庫已在信用支付的風控上小試先行。

目前，銀承庫已針對B2B平臺推出聚合支付，包括現金支付、票據支付與信用支付。在現金支付上，銀承庫已與聯動優(yōu)勢達成合作。票據支付則主要通過平臺運營的資產池來解決。而在信用支付上，銀承庫也已與多家機構合作，風控主要由B2B平臺來實現，資金則由銀行、金融機構來支持。但面對發(fā)展差異巨大的各平臺，風控效果也參差不齊，一旦面臨無法認可的風控模型時，銀承庫便會通過票據介入來形成三方協議。具體來說，企業(yè)在交易時會形成應收賬款，面臨回款壓力時，可以申請銀承庫作為擔保為其墊付款項，在此過程中銀行會介入。銀承庫會通過票據為企業(yè)支付，并將票據質押，在履約還款之前，企業(yè)無法動用該票據資產。一旦企業(yè)無法履約還款，該票據將徹底上鎖，由銀行判定并保證賬戶保全。對于銀承庫而言，這是一個幾乎沒有成本的風控手段。

托比制圖：銀承庫三方信用風控模型

盡管經歷了潮起潮落，B2B市場也逐漸回歸了理性，但對于整個產業(yè)互聯網而言，仍然處于發(fā)展的初期，相關體制還未完善，市場環(huán)境還未成熟，商業(yè)模式也在摸索中。而依托于龐大而未真正崛起的產業(yè)互聯網，王唯東卻并未太多焦慮。在他看來，現在的發(fā)展與盈利足以支撐企業(yè)在這條路上走下去，走得更遠。時間會帶給市場成長的空間，也會帶來崛起的那一天。王唯東希望那一天到來時，票據已經成為產業(yè)互聯網的載體，而銀承庫也會成為市場上的唯一選擇。