火爆的中國(guó)創(chuàng)業(yè)熱潮正在發(fā)生變化：越來(lái)越多的O2O創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目倒下，引起了投資領(lǐng)域?qū)τ贠2O創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的重新審視。但是，B2B創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目卻再度點(diǎn)燃資本市場(chǎng)的投資熱情，成為了投資界的新寵。

從2014年開(kāi)始，B2B資本動(dòng)態(tài)頻頻：阿里巴巴收購(gòu)一達(dá)通百分之百股權(quán)、慧聰網(wǎng)轉(zhuǎn)主板上市、馬可波羅網(wǎng)獲騰訊系華南城投資、上海鋼聯(lián)增資擴(kuò)股鋼聯(lián)電商、業(yè)內(nèi)發(fā)生著大大小小的各類并購(gòu)，顯示行業(yè)洗牌、盤整已經(jīng)開(kāi)始。

國(guó)內(nèi)專注于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資投資的平臺(tái)以太資本發(fā)現(xiàn)：從O2O創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成交案例增速來(lái)看，2015年一季度與2014年四季度持平，但今年二季度這一數(shù)據(jù)下滑了10%。但在B2B項(xiàng)目方面，2014年四季度，B2B項(xiàng)目在以太資本平臺(tái)所有項(xiàng)目中的占比是4%。到2015年一季度，這一數(shù)字迅速飆升至15%。近兩個(gè)月，在以太資本平臺(tái)新上項(xiàng)目中，O2O占比30.5%，B2B占比18.7%。這些數(shù)據(jù)意味著，資本對(duì)于O2O創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目熱情不似從前，卻對(duì)B2B項(xiàng)目的投資熱情升溫。

B2B升溫

2015年11月底，云天使基金管理合伙人秦捷向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資，去年非常熱的O2O的項(xiàng)目今年明顯遇冷，但是在人工智能、2B市場(chǎng)和企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)這些方向還是比較熱。云天使基金由寬帶資本、紅杉資本、北極光創(chuàng)投、金沙江創(chuàng)投以及雙湖投資于2013年聯(lián)合創(chuàng)立。投資范圍涵蓋消費(fèi)市場(chǎng)，企業(yè)服務(wù)，金融服務(wù)以及移動(dòng)醫(yī)療等領(lǐng)域。

互聯(lián)網(wǎng)金融公司北京因果樹(shù)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司創(chuàng)始合伙人滕放告訴記者，B2B是非常大的市場(chǎng)，因?yàn)橹袊?guó)沒(méi)有2B的產(chǎn)業(yè)能夠很好地滲透到企業(yè)里面去。怎么通過(guò)2B端提高效率增加收益是B端用戶的需求，但是這個(gè)市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有被滿足。這也是滕放看好B2B未來(lái)市場(chǎng)的原因之一。

投中資本高級(jí)投資經(jīng)理曉陽(yáng)也認(rèn)為，B2B領(lǐng)域的確現(xiàn)在關(guān)注的投資機(jī)構(gòu)比較多。曉陽(yáng)此前曾看到的一個(gè)數(shù)據(jù)顯示，B2B市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模在整個(gè)中國(guó)GDP的占比超過(guò)40%，到2020年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到幾十萬(wàn)億。曉陽(yáng)說(shuō)，中小企業(yè)歷來(lái)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最富活力的發(fā)展動(dòng)力極，隨著勞動(dòng)力成本上升推動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的深入展開(kāi)，中小企業(yè)信息化升級(jí)及采銷網(wǎng)絡(luò)化有望加速。在此背景下，中小企業(yè)B2B電商有望迎來(lái)高速發(fā)展。

在曉陽(yáng)看來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)的滲透，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)，B2B已經(jīng)不再局限于表面上的信息發(fā)布、交易平臺(tái)這么簡(jiǎn)單，現(xiàn)在更多的是優(yōu)化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、改善行業(yè)流轉(zhuǎn)效率以及撮合交易。在大宗商品領(lǐng)域和各垂直細(xì)分行業(yè)不斷涌現(xiàn)出這樣的平臺(tái)，如大宗商品領(lǐng)域的找鋼網(wǎng)、找煤網(wǎng)、找塑料等，垂直行業(yè)中的茶葉B2B、農(nóng)業(yè)B2B、生鮮B2B、水果B2B等。

除了這些新的闖入者，一些已經(jīng)成長(zhǎng)為巨頭的電商也在開(kāi)始布局B2B業(yè)務(wù)，2014年11月26日，京東發(fā)布企業(yè)級(jí)市場(chǎng)戰(zhàn)略，面向企業(yè)用戶推出“智采”、“慧采”、“云采”三大企業(yè)級(jí)電商采購(gòu)平臺(tái)。這意味著，在零售市場(chǎng)深耕10年的京東開(kāi)始涉足B2B領(lǐng)域。

根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年電子商務(wù)市場(chǎng)細(xì)分行業(yè)結(jié)構(gòu)中，B2B電子商務(wù)合計(jì)占77.9%市場(chǎng)份額；中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域中，中小企業(yè)B2B電子商務(wù)仍然是規(guī)模最大領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2017年規(guī)模達(dá)到12.4萬(wàn)億元，復(fù)合增長(zhǎng)率25%。

滕放認(rèn)為，現(xiàn)在2B端的企業(yè)變現(xiàn)比較快，有現(xiàn)金流的話，可以減少投資人的一些擔(dān)憂。中國(guó)的企業(yè)很多是用自己內(nèi)部開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，但是隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)展會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)使用2B端的產(chǎn)品，來(lái)給自己做產(chǎn)業(yè)升級(jí)提高效率。

投中資本高級(jí)投資經(jīng)理曉陽(yáng)說(shuō)，未來(lái)幾年，B2B電子商務(wù)平臺(tái)將在在線交易、供應(yīng)鏈金融以及質(zhì)檢、物流等配套服務(wù)方面繼續(xù)深化發(fā)展。與之伴隨，B2B電商平臺(tái)將迎來(lái)新一輪洗牌。

O2O遇冷

北京因果樹(shù)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“因果樹(shù)”）2015年12月6日提供的報(bào)告認(rèn)為，今年11月，包括推拿按摩、美業(yè)、社區(qū)、體育健身等各類O2O領(lǐng)域的資本市場(chǎng)同樣風(fēng)起云涌。一大批創(chuàng)業(yè)公司在資本的熱烈呼聲之中涌現(xiàn)，也同樣一大批創(chuàng)業(yè)公司在資本的冷淡之中悄然倒下。今年上半年，所有人談創(chuàng)業(yè)談創(chuàng)新都必談線下服務(wù)必談O2O，資本瘋狂地追逐O2O；但是下半年資本風(fēng)向一變，大家都開(kāi)始談O2O色變，原先的公司因難以融到錢便紛紛倒下，O2O　成為慘烈的重災(zāi)區(qū)。

根據(jù)因果樹(shù)提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月至2015年11月份，本地生活領(lǐng)域每個(gè)月的融資從趨勢(shì)上看，并沒(méi)有很明顯的寒冬跡象，融資總額在2015年10　月份仍然能夠達(dá)到24.8382　億美元，也比六月份的融資總額多出約20億美元。北京因果樹(shù)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司認(rèn)為，雖然大片O2O公司倒下，但是主要的原因還是燒錢過(guò)多、自身供血能力不足所導(dǎo)致；資本市場(chǎng)并沒(méi)有大幅度減少投資。

而早在今年6月，一份在網(wǎng)上流傳甚廣的《華東O2O項(xiàng)目死亡名單》講述了O2O創(chuàng)業(yè)風(fēng)光背后“尸橫遍野”的現(xiàn)狀。名單上大致列出了涉及16個(gè)領(lǐng)域的O2O倒閉項(xiàng)目，其中外賣、洗車、教育、旅游等領(lǐng)域首當(dāng)其沖。其中，餐飲O2O是個(gè)重災(zāi)區(qū)，包括小葉子外賣、蹭飯網(wǎng)、阿姨廚房、e食e客等17家創(chuàng)業(yè)公司都已經(jīng)關(guān)閉。

投中資本高級(jí)投資經(jīng)理曉陽(yáng)說(shuō)，此前成片倒下的創(chuàng)業(yè)公司，表面上看都死于“資金鏈斷裂”，但不可否認(rèn)的是O2O企業(yè)往往在盈利前都需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的市場(chǎng)培育期。

因果樹(shù)在最近發(fā)布的一份報(bào)告中稱，從2015年6月份開(kāi)始，本地生活類020項(xiàng)目融資筆數(shù)便持續(xù)下降，從6月份的54筆連續(xù)下跌至10月和11月的28筆。雖然融資額度并沒(méi)有顯著的下滑，但是融資筆數(shù)卻出現(xiàn)了下滑。報(bào)告稱，在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇中，資本并不再盲目追逐投資的數(shù)量，而更關(guān)注于投資的質(zhì)量。所投資的項(xiàng)目更為中后期，因此投資的筆數(shù)減少且每筆的投資額度也同時(shí)增大。

因果樹(shù)創(chuàng)始合伙人滕放對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，O2O之前的確很火，但是現(xiàn)在遇到了冷遇。最大的問(wèn)題是沒(méi)有解決市場(chǎng)的效率問(wèn)題，O2O積累用戶有兩種方式，一種是燒錢強(qiáng)迫用戶改變習(xí)慣，但是這種激勵(lì)方法是不長(zhǎng)久的。另一種方法就像UBER通過(guò)效率提升，解決痛點(diǎn)，找不到車的時(shí)候不是靠現(xiàn)金的激勵(lì)，而是靠供求關(guān)系的調(diào)整。滕放判斷：O2O的倒閉潮還會(huì)繼續(xù)，沒(méi)有找到自己黏住用戶的點(diǎn)的O2O沒(méi)有價(jià)值。

曉陽(yáng)說(shuō)，線上流量貴，線上切入早期需要去培養(yǎng)用戶，一定程度的燒錢不可避免。O2O行業(yè)中的同質(zhì)化情況嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)者忽視自身企業(yè)服務(wù)質(zhì)量，單靠補(bǔ)貼來(lái)賺取眼球的態(tài)勢(shì)不是一個(gè)服務(wù)行業(yè)應(yīng)有的現(xiàn)象，市場(chǎng)太大，靠燒錢把對(duì)手燒死是個(gè)非常極端的想法。一旦因市場(chǎng)資金趨緊，許多投資機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)者希望停止燒錢戰(zhàn)術(shù)，避免燒錢獲用戶的不良競(jìng)爭(zhēng)，另一方面也對(duì)燒錢的模式更為謹(jǐn)慎。

華威國(guó)際投資董事朱峰告訴記者，“在創(chuàng)業(yè)大潮褪去的時(shí)刻，那些真正智慧的創(chuàng)業(yè)者會(huì)更加收到投資方的青睞。”他引用巴菲特的話說(shuō)，只有當(dāng)大潮退去的時(shí)候才知道誰(shuí)沒(méi)有穿內(nèi)褲。換言之，投資者在這個(gè)時(shí)刻會(huì)去挑選穿著內(nèi)褲或者全副泳衣的人。”

O2O旅游公司“淘旅行”CEO唐一波認(rèn)為，如果一家企業(yè)足夠出色，前景足夠好，即便是激烈的競(jìng)爭(zhēng)也一樣會(huì)順利拿到融資，能在這樣的環(huán)境下依然生存很好的企業(yè)才能有未來(lái)。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，O2O創(chuàng)業(yè)公司的倒閉潮帶來(lái)的更多的是警示。眾智天成（北京）科技公司創(chuàng)始人黃琬認(rèn)為，如果資本市場(chǎng)的熱錢一直投入到不好的項(xiàng)目里面不是一件好事情。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)也是好事情，最初的階段就把不適合的人篩選掉。不是每個(gè)人都適合創(chuàng)業(yè)，沒(méi)有信心，就不要來(lái)創(chuàng)業(yè)了。這是一個(gè)淘汰的過(guò)程，像一個(gè)篩子一樣。