大家好。我們今天召開鋼鐵行業(yè)“去杠桿、防風險、增效益”專題座談培訓會，就是號召大家在打好“去產(chǎn)能”攻堅戰(zhàn)的同時，立即部署打好“去杠桿”攻堅戰(zhàn)。這兩個攻堅戰(zhàn)都打好了，困擾我們行業(yè)發(fā)展的突出問題就有望初步解決，我們的結(jié)構(gòu)性改革就有望深入推進。
這次會議，要針對我們行業(yè)和企業(yè)因“高杠桿”而影響效益的深層次問題，聚焦研究如何落實中央要求，做好“去杠桿”工作。要分析我們行業(yè)資本結(jié)構(gòu)、債務結(jié)構(gòu)“高杠桿”的現(xiàn)狀，認清這個結(jié)構(gòu)性矛盾對轉(zhuǎn)型升級的嚴重影響，研討怎樣“去杠桿、防風險”，提升行業(yè)運行的質(zhì)量和效益。
近些年，企業(yè)對“融資難”、“融資貴”有些抱怨，企業(yè)給銀行打工不太舒服。但我們必須清楚，國家必須防范金融風險，銀行管理有規(guī)范，死賬、呆壞賬必須控制，銀、企雙方要相互理解。同時，近些年銀行利潤豐厚，鋼廠微利甚至虧損，這種情況不可再持續(xù)下去，鋼鐵企業(yè)“去杠桿”銀行應該助力?，F(xiàn)在，金融系統(tǒng)也在改革，金融在支持實體經(jīng)濟發(fā)展上正積極努力，都清楚實體經(jīng)濟對國民經(jīng)濟關系極大。
希望通過這次會議，鋼鐵行業(yè)“去杠桿”工作有大的推進，特別是高杠桿企業(yè)的杠桿率能有明顯下降。我們是否也有個目標：經(jīng)過3—5年的努力，鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率降到60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負債率處在60%以下的優(yōu)質(zhì)區(qū)間。這個目標供大家商榷，并不意味著有的企業(yè)超過60%有多么恐懼。
在這個會上，我們有必要先簡要回顧一下2016年鋼鐵行業(yè)的效益情況。鋼鐵行業(yè)2016年在化解產(chǎn)能的同時，多措并舉增效益，成效明顯。去年4月7日，我們召開了財務與價格工作會，目的是不能再像2015年那樣繼續(xù)虧損下去，我講了《多措并舉增效益》，會上大家對必須重效益、對增效益的認識和重視高度一致，對企業(yè)效益差不只是產(chǎn)能過剩一個原因，還有其他原因進行了查找，把力求鋼材價格合理回歸和降成本作為增效益的兩個主動輪，會議號召2016年是我們鋼鐵行業(yè)效益回升的決戰(zhàn)年，我們必須要打贏這場增效益之戰(zhàn)。
會后，廣大會員企業(yè)根據(jù)市場需求理性安排生產(chǎn)，大企業(yè)帶頭自覺控產(chǎn)量，以效益為中心精心經(jīng)營，在采購、銷售、穩(wěn)市場、降成本、控制期間費用等方面采取了很多有效措施，提升了管理和運營水平，自律能力明顯增強，在鋼材價格合理回歸的同時，對標挖潛、企業(yè)改革在增效益中發(fā)揮了重要作用。
我們必須清醒地看到，鋼鐵企業(yè)雖然實現(xiàn)了2016年扭虧為盈，但這僅僅是走出了低谷，還沒有完全走出困境。銷售利潤率只有1.08%，遠小于工業(yè)行業(yè)5.97%的平均水平；行業(yè)平均資產(chǎn)負債率高，部分特大型企業(yè)資產(chǎn)負債率更高；銀行貸款結(jié)構(gòu)不合理，短期貸款比重較大；不少企業(yè)資產(chǎn)負債率高與資金緊張兩種情況并存。鋼鐵行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級陣痛期間的效益仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，在原料、燃料，人工成本不斷上升的情況下，債務、資金的制約突出出來，已成為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點內(nèi)容。因此，“去杠桿”勢在必行。這次會上我講兩個方面的內(nèi)容：
“杠桿率”在企業(yè)主要用資產(chǎn)負債率表示。應該肯定，“杠桿”本身在經(jīng)濟發(fā)展中是不可或缺的，融資中形成債務，進行投資，企業(yè)運營中的資金保障，是工業(yè)化正常運行行為，合理的債務是必要的，但過度的債務就成了包袱。債務能直接影響貨幣傳導效率，有時也會危及企業(yè)生存和金融安全，金融危機以來，鋼鐵企業(yè)債務規(guī)模增長較快，債務負擔不斷加重，全行業(yè)平均負債率已經(jīng)連續(xù)多年處于高位水平，在現(xiàn)在行業(yè)處于減量發(fā)展的背景下，更加劇了企業(yè)創(chuàng)效益的難度。
2016年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為55.8%，而我們會員鋼鐵企業(yè)是69.6%，高過平均水平13.8個百分點。從2001年到2016年16年間，我們會員鋼鐵企業(yè)平均資產(chǎn)負債率從48.92%上升到69.60%，增加了20.68個百分點。其中金融危機前的2001年到2007年7年中，我們的資產(chǎn)負債率一直在60%以下,平均54.85%,最高的年份2006年也只有57.59%，最低年份2001年為48.92%。我們的平均資產(chǎn)負債率從2008年突破60%以后逐年上升，其中2014 -2016年三年平均69.6%，2015年高達71.04%，前3年一直在70%左右徘徊，時有攀升的態(tài)勢。
與國外同等規(guī)模企業(yè)相比：2016年，安賽樂米塔爾公司資產(chǎn)負債率為56.98%，浦項42.53%，新日鐵住金52.57%，日本JFE 55.79%，美國紐柯45.78%；我們特大企業(yè)最低的是寶武集團52.28%，其他5家2000萬噸以上企業(yè)平均負債率為73.46%，遠超國外同等規(guī)模企業(yè)水平。
從會員企業(yè)數(shù)據(jù)來看，2016年資產(chǎn)負債率超過90%的11家，鋼產(chǎn)量占比3.7%；負債率80%-90%的14家，產(chǎn)量占比12.07%。企業(yè)之間資產(chǎn)負債率水平差距較大，高的超90%，最低的僅為14%，負債率在50%以下的大都是規(guī)模較小的企業(yè)，大企業(yè)多數(shù)負債率高，應屬于“去杠桿”的重點企業(yè)。
企業(yè)的效益與杠桿率是緊密的負相關關系。金融危機前行業(yè)效益好，資產(chǎn)負債率普遍低，2016年比2015年效益好，資產(chǎn)負債率下降了0.95%，說明效益好就有付息還本的能力，也說明搞好生產(chǎn)經(jīng)營是“去杠桿”基本功。反之，效益越差，杠桿率會越高，甚至變成了惡性循環(huán)的雙胞胎，連利息也還不起時，欠息又轉(zhuǎn)為負債，就成了“驢打滾”債務。我們?nèi)袠I(yè)虧損大戶前10家的資產(chǎn)負債率都在高位，全行業(yè)盈利前10名的資產(chǎn)負債率都比較低。中信泰富特鋼效益好，不僅品種質(zhì)量好，而且資產(chǎn)負債率僅有41.6%，他們還有幾十億的自有資金，他們不存在貸款難的問題，反而銀行都不愿意失去這樣一個客戶。
“高杠桿”造成了企業(yè)沉重的財務負擔。2001年會員企業(yè)的財務費用為69億元，而2016年財務費用升為891億元，其中的噸鋼財務費用超過了140元，比金融危機前噸鋼增加近100元財務費用，占到了三項費用的35%?！案吒軛U”又造成對銀行信貸資金的高度依賴，還會影響以后的科技投入和轉(zhuǎn)型升級能力，“高杠桿”使部分企業(yè)處于高風險境地，一旦引起破產(chǎn)倒閉，造成的損失和社會影響很大。
鋼鐵行業(yè)正面臨著轉(zhuǎn)型升級，資產(chǎn)負債率高的企業(yè)更需要量力而行，把有限的資金投在科技進步、產(chǎn)品升級、節(jié)能減排上，將資金的有效運用和改善經(jīng)營擺在同樣重要的地位來對待，為內(nèi)部“去杠桿”奠定基礎。
“去杠桿”已成為“高杠桿”企業(yè)事關重大的攻堅戰(zhàn)。而“高杠桿”的產(chǎn)生又有企業(yè)不完全情愿而被逼無奈的形成過程，所以“去杠桿”難言速戰(zhàn)速決，需要時間，但時不我待，現(xiàn)在務求突破。一般情況下，搞好生產(chǎn)經(jīng)營提高效益是“去杠桿”基本功，我們也相信，隨著企業(yè)深化改革和管理水平的不斷提高，企業(yè)付息還本的能力會不斷增強，我們還會一如既往地在降本增效、對標挖潛上繼續(xù)努力，這也是“去杠桿”的重要舉措之一。但是，鋼鐵行業(yè)的高效益時代已經(jīng)一去難返，全行業(yè)已進入微利時期，單靠基本功和內(nèi)功療效長，回升慢，很需要更有效的政策、措施支持和多方助力。
國務院對“去杠桿”高度重視。下發(fā)了關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的國發(fā)〔2016〕54號文件，已經(jīng)建立由發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會等相關部門和單位組成的“去杠桿”部際聯(lián)席會議制度，對“去杠桿”進行綜合協(xié)調(diào)，完善配套政策，制定“一企一策”個性方案，統(tǒng)籌推進。并要求落實和完善“降杠桿”財稅支持政策，加大對企業(yè)在“降杠桿”過程中剝離相關社會負擔和輔業(yè)資產(chǎn)的政策支持力度等。54號文還專門加了附件，對市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)提出了指導意見。銀監(jiān)會對化解過剩產(chǎn)能中金融債權(quán)債務處理發(fā)了〔2016〕51號文件。這些文件對“去杠桿”的總體要求、政策原則、主要途徑、實施方式作了明確規(guī)定。
我們做好“去杠桿”工作一定要先學好文件。吃透精神，掌握政策，從中找出本企業(yè)的切入點。這些文件內(nèi)容很多，這次會上還要進行解讀培訓，我們要下功夫?qū)W懂，會用，誰肯下功夫，誰就能受益。
各企業(yè)要根據(jù)自己的債務情況選擇適合自己的“去杠桿”主攻方向和切入點。債轉(zhuǎn)股最好，但自己未必符合國家對債轉(zhuǎn)股對象所規(guī)定的條件，不可能所有企業(yè)都能進行債轉(zhuǎn)股。我們應該選擇適用自己而且力度比較大的“去杠桿”方案。我只點幾方面：
今年“去產(chǎn)能”會進一步深化。不僅要完成規(guī)定的數(shù)量，落實人員安置，而且要拆除設備，對資產(chǎn)作減值處理，對債務進行處理。處理債務是大事，債務問題不解決，資產(chǎn)減值了，債務還在，“杠桿率”反而高了，包袱就更重了，再變成了歷史遺留問題以后就更難辦了。從去年去產(chǎn)能以來，債務處理問題還沒有全部破解，相關配套政策還沒有出來。
國家很重視這個問題，發(fā)了51號文件，訂了一些原則和路徑，又組織力量進行專題研究，相關部委正抓緊細化。有化解產(chǎn)能任務的企業(yè)要用好相關政策和解決方案，把化解產(chǎn)能中的債務處理作為“去杠桿”的重要內(nèi)容，千方百計做好債務處理工作。在對原資產(chǎn)進行抵債處置、債務重組、減免債務和利息、重訂還款方式、把不良資產(chǎn)打包處置等方面積極協(xié)調(diào)相關方妥善解決。處理不良債務重要的一條，就是向銀行申請核銷呆壞賬，銀行每年都有核銷呆壞賬額度，這個時候我們應該爭取。
債轉(zhuǎn)股是企業(yè)減負、“去杠桿”最直接最有效的辦法。上世紀90年代的債轉(zhuǎn)股使一大批企業(yè)脫困重生，這次解困企業(yè)很期盼債轉(zhuǎn)股，但國家對債轉(zhuǎn)股企業(yè)有條件限制，條件限制對產(chǎn)業(yè)導向和金融安全是必要的，因為有了條件限制有的企業(yè)就不能參加債轉(zhuǎn)股了。
但鋼鐵行業(yè)還是有一批符合債轉(zhuǎn)股條件的企業(yè)，這些符合條件的企業(yè)能否爭取到債轉(zhuǎn)股政策就成了關鍵問題，破解這個關鍵環(huán)節(jié)取決于符合條件企業(yè)自己的努力?；揪邆鋫D(zhuǎn)股條件的企業(yè)要把爭取債轉(zhuǎn)股政策當大事研究，坐等就坐失良機，相關準備要充分，要積極主動地溝通多方，認真向政府、金融機構(gòu)匯報爭取。爭取到了債轉(zhuǎn)股政策，債轉(zhuǎn)股的實施就會按照國家規(guī)定的原則、實施機制、工作程序進行，那時再在實施上下功夫。但關鍵要真轉(zhuǎn)，不要搞“明股實債”。
進行債務清理和債務整合。加大債務清欠力度，減少無效占用，加快資金周轉(zhuǎn)，規(guī)模較大、應收賬款較多的企業(yè)，可以開展應收賬款融資和保理業(yè)務，改善財務狀況，有金融板塊的企業(yè)，可以利用金融業(yè)務發(fā)行可轉(zhuǎn)債替換存量債務，利用債券市場提高直接融資比重，企業(yè)財務公司加強內(nèi)部資金融通和管理。企業(yè)在融資方式和貸款規(guī)模上加強管控，加強企業(yè)自身財務杠桿約束，形成合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。河北鋼鐵集團從2015年就著力降低貸款總量，改變了原來每年都新增加幾百億銀行貸款的做法，大力縮減了財務費用。
通過股權(quán)融資也是“去杠桿”的好辦法。上市公司和股份公司盡量進行股權(quán)融資，獨資企業(yè)要結(jié)合國家深化改革相關政策，積極推進混合所有制改革、增資擴股、員工持股，用資本多元化擴大資金來源。
積極進行資產(chǎn)證券化和資本運作。按照“真實出售、破產(chǎn)隔離”的原則，通過“融資租賃、保理租賃、應收賬款以及信托受益權(quán)”等財產(chǎn)權(quán)利和基礎設施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化的方式，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的迭代，創(chuàng)造更多收益。同時，利用資本市場的力量，借助會計事務所、券商等中介力量，開展多層次資本運作，通過吸收風險資本、主板上市融資、配股或增發(fā)、分拆上市、新三板掛牌融資、發(fā)行優(yōu)先股、在區(qū)域性股權(quán)市場掛牌交易等方式，增加企業(yè)現(xiàn)金流，降低企業(yè)杠桿率，企業(yè)要在保證現(xiàn)金流和增強造血功能方面千方百計。
在減息、免息、停息、減債、免債方面加強與債權(quán)人協(xié)商?；久孑^好、但存在短期財務困境的企業(yè)，要積極爭取地方政府的支持，與主要債權(quán)銀行加強溝通協(xié)商，進行貸款重組，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，合理確定貸款期限，按照國家有關規(guī)定減免利息，把大量短貸調(diào)整為長貸并減免部分利息。企業(yè)要研究制定債務重組方案，中鋼集團已經(jīng)在這方面走在前頭，對650億債務通過債務重組、債轉(zhuǎn)股，共減免利息負擔130億元左右。
緩解資金困難，盤活存量資產(chǎn)。做好閑置存量資產(chǎn)盡職調(diào)查、資產(chǎn)清查和財產(chǎn)評估工作，清退無效資產(chǎn)，采取多種方式盤活閑置資產(chǎn)，對土地、廠房、設備等閑置的重資產(chǎn)，采取出售、轉(zhuǎn)讓、租賃、回租、招商合作等多種形式盤活，實現(xiàn)有效利用。要把存量資產(chǎn)整合與企業(yè)業(yè)務結(jié)構(gòu)重組相結(jié)合，在做強主業(yè)，向多元化發(fā)展中，加大對內(nèi)部資源的整合力度，對那些低收益甚至虧損、發(fā)展前途無望的業(yè)務，通過出售轉(zhuǎn)讓、委托管理、甚至破產(chǎn)清算等措施回收資金、減少債務和支出，優(yōu)化企業(yè)布局。
兩塊份額重的業(yè)務不可掉以輕心：一是鋼廠搬遷，原土地及資產(chǎn)的評估處置，承諾的兌現(xiàn)，失敗的案例比成功的多，甚至搬了死得更快，要不忘教訓；二是在企業(yè)兼并重組中爭取優(yōu)惠政策支持，兼并重組中的資源整合、債務整合、減債減息等方面國家和地方優(yōu)惠政策不少，要利用好機遇。
總之，“去杠桿”的路徑和辦法很多，企業(yè)已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗，我們要在實踐中勇于探索，加強交流。
