托比編者按：B2B作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)跨界互聯(lián)網(wǎng)的一種電子商務(wù)模式，為我國(guó)存量經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新、創(chuàng)收和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的落地起到了至關(guān)重要的作用。近幾年，交易型B2B平臺(tái)的快速崛起已經(jīng)成為“實(shí)體經(jīng)濟(jì)尋找轉(zhuǎn)型升級(jí)出路”時(shí)最為青睞的商業(yè)模式?；谝陨显?，托比研究自本年度（2017年）起會(huì)逐年定期（3月）發(fā)布上一年度B2B全行業(yè)的投融資報(bào)告，內(nèi)容包括獲投融資事件、獲投平臺(tái)情況、關(guān)聯(lián)資本方概況等等，以期給B2B創(chuàng)投者提供不同視角的參考價(jià)值。需要說(shuō)明的是，此次報(bào)告的研究重點(diǎn)是交易型B2B平臺(tái)的資本概況，企服融資概況會(huì)在報(bào)告的后續(xù)更新中不斷寫入。
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【正文】截止2016年12月31日，托比網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)收錄2016年度全年B2B平臺(tái)融資事件188起，較2015年度全年205起相比，同比下降8.2%；托比研究團(tuán)隊(duì)估算2016年度全年B2B平臺(tái)融資金額超過(guò)170.7億元人民幣（其中并不包括12起未透露獲投金額的融資平臺(tái)），與2015年度全年融資金額116.2億元人民幣（其中并不包括9起未透露資本金額的融資平臺(tái)）相比，同比增長(zhǎng)46.9%；托比研究團(tuán)隊(duì)對(duì)2016年度188起獲投融資平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)維度劃分得出，這些獲投平臺(tái)共涉及19個(gè)行業(yè)，繼續(xù)覆蓋了2015年度涉及的各類行業(yè)并出現(xiàn)了小幅度的擴(kuò)展；托比研究團(tuán)隊(duì)對(duì)這些獲投平臺(tái)成立的所在地進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，北京成為發(fā)生B2B平臺(tái)被投最為密集的城市，緊跟其后的是上海、廣東和浙江等東部沿海區(qū)域；托比研究團(tuán)隊(duì)按照行業(yè)維度進(jìn)一步分析得出，2016年度獲得融資事件TOP5行業(yè)為農(nóng)業(yè)、快消、汽車后、工業(yè)、紡服，與此對(duì)應(yīng) 2015年度獲得融資事件TOP5行業(yè)為農(nóng)業(yè)、汽車后、物流貨代、快消、化工，整體上來(lái)看農(nóng)業(yè)B2B、快消B2B、汽車后B2B平臺(tái)成為近兩年最受資本界青睞的行業(yè)；托比研究團(tuán)隊(duì)對(duì)這些獲投平臺(tái)披露的資本方進(jìn)行關(guān)聯(lián)追蹤得出，2016年度有超過(guò)240家風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)B2B行業(yè)都給予了不同程度的關(guān)注，其中經(jīng)緯中國(guó)、啟賦資本、DCM中國(guó)、IDG資本、中科樂(lè)創(chuàng)等投資機(jī)構(gòu)參投次數(shù)居于前列。我們進(jìn)一步認(rèn)為，中國(guó)B2B行業(yè)的發(fā)展在經(jīng)歷了2015年“跑馬圈地”與“大爆發(fā)”之后，行業(yè)生長(zhǎng)的氣候已經(jīng)形成，B2B創(chuàng)投界的理性發(fā)展趨勢(shì)也已經(jīng)到來(lái)。
圖一：2016年度中國(guó)B2B平臺(tái)獲投事件月度情況
一、獲投事件及融資金額
圖二：中國(guó)B2B平臺(tái)融資概況
截止2016年12月31日，托比網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)收錄2016年度 B2B平臺(tái)融資事件188起，較2015年度 205起相比，同比下降8.2%。另外，托比研究團(tuán)隊(duì)對(duì)融資企業(yè)的金額進(jìn)行估算得出本年度融資額超過(guò)170.7億元人民幣（其中并不包括12起未透露獲投金額的融資平臺(tái)），與2015年度融資金額116.2億元人民幣（其中并不包括9起未透露資本金額的融資平臺(tái)）相比，同比增長(zhǎng)46.9%，增幅較高。
根據(jù)圖表《中國(guó)B2B平臺(tái)融資概況》情況顯示：自2014年開(kāi)始，資本界對(duì)B2B平臺(tái)的關(guān)注開(kāi)始出現(xiàn)規(guī)模性聚焦，并在2015年達(dá)到了階段性的峰值，2016年又出現(xiàn)了小幅度的下降，與此同時(shí)，伴隨融資事件的增減幅度變化，B2B行業(yè)的融資金額卻出現(xiàn)了持續(xù)性的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
托比研究認(rèn)為，之所以會(huì)出現(xiàn)2016年度融資事件下降的同時(shí)融資金額卻大幅度上漲的現(xiàn)象，表明了我國(guó)B2B商業(yè)模式的發(fā)展已經(jīng)走過(guò)了2015年的泡沫膨脹階段，自2016年開(kāi)始，B2B平臺(tái)正在走向一種理性創(chuàng)業(yè)和投資進(jìn)一步認(rèn)可的新局面。
二、獲投行業(yè)及所在地域
托比研究團(tuán)隊(duì)對(duì)2016年度188起獲投融資平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)維度劃分得出，這些融資平臺(tái)共涉及 19個(gè)行業(yè)，繼續(xù)覆蓋了2015年度涉及的各類行業(yè)并出現(xiàn)了小幅度的擴(kuò)展。
圖三：2016年度獲投B2B平臺(tái)行業(yè)占比情況
根據(jù)圖表《2016年度獲投B2B平臺(tái)行業(yè)占比情況》得知，農(nóng)業(yè)以16.5%的占比位居首位，緊跟其后的是快速消費(fèi)品行業(yè)（11.7%）和整車汽配行業(yè)（11.2%）。其中農(nóng)業(yè)B2B平臺(tái)獲投事件31起，快消B2B平臺(tái)獲投事件22起，汽車后B2B平臺(tái)獲投事件20起，成為獲投事件最多的Top3行業(yè)。
圖四：2016年度獲投B2B企業(yè)成立所在地域分布情況
托比研究對(duì)這些獲投B2B平臺(tái)成立所在地域進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，北京成為B2B平臺(tái)獲投最為密集的城市，緊跟其后的是上海、廣東和浙江等東部沿海地域。另外根據(jù)圖表《2016年度獲投B2B企業(yè)成立所在地域分布情況》顯示，我國(guó)B2B平臺(tái)的獲投梯隊(duì)正在從東部沿海區(qū)域向中部擴(kuò)散。托比研究預(yù)測(cè)，資本方對(duì)B2B的關(guān)注區(qū)域在2017年將進(jìn)一步擴(kuò)大，其中江蘇南京、四川成都、湖南等領(lǐng)域?qū)?huì)成為下一個(gè)資本密集布局B2B投資地帶。
三、獲投Top3行業(yè)分析
農(nóng)業(yè)B2B行業(yè)
圖五：農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈
在31起農(nóng)業(yè)B2B獲投融資事件中共涉及29家農(nóng)業(yè)B2B電商平臺(tái)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)基本上涵蓋了從土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)資分銷、種/養(yǎng)殖、生鮮食材（配送）等農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈條。其中涉及上游農(nóng)資農(nóng)機(jī)的B2B平臺(tái)8家，包括大豐收農(nóng)資商城、土流網(wǎng)、農(nóng)管家、地合網(wǎng)、魚大大、七公里、聚土網(wǎng)、來(lái)買地；涉及種/養(yǎng)殖的B2B平臺(tái)5家，包括有糧網(wǎng)、宜花科技、醉品·茶幫通、華夏維康、中牧農(nóng)業(yè)；涉及生鮮食材（餐配）的B2B平臺(tái)16家，包括歐農(nóng)科技送菜哥、小農(nóng)女、找凍品網(wǎng)、華采找魚網(wǎng)、優(yōu)凍品、宋小菜、后廚鮮生、海上鮮、凍品在線、美菜網(wǎng)、海上鮮、優(yōu)配良品、天平派、找凍品網(wǎng)、鏈菜、蔬東坡。整體來(lái)看，生鮮食材流通領(lǐng)域仍然是投資領(lǐng)域較為關(guān)注的項(xiàng)目。
托比研究進(jìn)一步對(duì)生鮮食材流通領(lǐng)域的獲投企業(yè)的輪次進(jìn)行整理得出：Pre-A—A+輪企業(yè)共8家，天使輪企業(yè)4家，B輪2家，D輪1家，戰(zhàn)略投資1家，新三板1家，基本上吻合了整個(gè)農(nóng)業(yè)B2B領(lǐng)域的獲投輪次狀況（如圖表《2016年度農(nóng)業(yè)B2B行業(yè)獲投輪次分布情況》）。從輪次的獲投情況可以看出，目前我國(guó)生鮮食材流通領(lǐng)域的B2B平臺(tái)依然處在前期的生長(zhǎng)階段，其中美菜網(wǎng)的D輪融資事件，深耕在上游土地流轉(zhuǎn)的土流網(wǎng)戰(zhàn)略布局蔬東坡事件、小農(nóng)女及天平派獲投B輪事件、漁業(yè)B2B平臺(tái)海上鮮掛牌新三板等事件也為行業(yè)的向前發(fā)展增添了動(dòng)力。總體而言，餐配食材流通領(lǐng)域由于客戶群體具有天生的龐大性和穩(wěn)定性（密集型的中小餐廳、生鮮蔬菜店）所帶來(lái)的巨大市場(chǎng)空間的優(yōu)勢(shì)，吸引了一批批創(chuàng)業(yè)者的接踵而至，與此同時(shí)生鮮商品自身的易腐爛、非標(biāo)準(zhǔn)等屬性也讓這個(gè)行業(yè)發(fā)展的異常艱辛。
圖六：2016年度農(nóng)業(yè)B2B行業(yè)獲投輪次分布情況
快消B2B行業(yè)
在22起快消B2B獲投事件中共涉及19家快消品B2B電商平臺(tái)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是圍繞社區(qū)、便利店、終端零售店開(kāi)展的一站式快速消費(fèi)品供貨交易平臺(tái)，另外也包括快速消費(fèi)品的垂直品類，比如說(shuō)酒水、調(diào)料、辦公用品等等。其中涉及綜合品類的平臺(tái)共15家，分別為中商惠民、掌合天下、匯通達(dá)、51訂貨、店商互聯(lián)、考拉先生、進(jìn)貨寶、微步、快消幫、96訂貨網(wǎng)、選易惠、715有家超市、豫便利、木蘭倉(cāng)、貨速達(dá)；垂直行業(yè)4家，分別為易酒批、集邁么、云調(diào)味和挖酒網(wǎng)。
托比研究進(jìn)一步對(duì)快速消費(fèi)品行業(yè)的獲投企業(yè)輪次進(jìn)行整理得出（如圖表《2016年快消B2B行業(yè)獲投輪次分布情況》），天使輪7家，Pre-A—A輪4家，B輪5家，C 輪1家，匯通達(dá)未透露，掌合天下與電子商務(wù)平臺(tái)大集網(wǎng)貿(mào)達(dá)成股權(quán)合作。總體而言，快消B2B領(lǐng)域獲得資本青睞度較高，行業(yè)整體的格局正在朝著成熟型進(jìn)展，行業(yè)寡頭雖未出現(xiàn)，但代表性的商業(yè)模式（自營(yíng)與撮合，區(qū)域與全國(guó)，社區(qū)與便利店）的基本運(yùn)作方式已經(jīng)逐漸清晰，并且由于資本巨額和產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入，行業(yè) 的發(fā)展會(huì)出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”。
圖七：2016年度快消B2B行業(yè)獲投輪次分布情況
汽車后B2B行業(yè)
在20起汽車后B2B獲投事件中共涉及18家汽車后B2B電商平臺(tái)其中包括整車（新車、二手車）交易平臺(tái)和汽配交易平臺(tái)，其中整車交易平臺(tái)10家，汽配交易平臺(tái)8家。8家汽配交易平臺(tái)分別是，康眾汽配，中馳車福，巴圖魯汽配鋪，劉備修車網(wǎng)，精米汽配商城，車通云，汽配1號(hào)，里程天下；10家整車交易平臺(tái)分別是，牛牛汽車、滾雷平行進(jìn)口車、省心寶汽車，喜躍汽車，車鎮(zhèn)，車易拍，便宜車，恭喜發(fā)車，賣好車，車到山前。
托比研究進(jìn)一步對(duì)汽車后行業(yè)的獲投企業(yè)的輪次進(jìn)行整理得出（如圖表《2016年度汽車后B2B行業(yè)獲投輪次分布情況》），天使輪2家，Pre-A—A+輪12家，B輪3家，E輪1家?？傮w而言，汽車后 B2B領(lǐng)域獲得資本的青睞程度根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)的不同出現(xiàn)了較大的差別，比如在3家的B輪企業(yè)中均為汽配B2B平臺(tái)，在最高的E輪中是二手車B2B平臺(tái)車易拍，在僅兩家天使輪企業(yè)中則均為新車B2B交易平臺(tái)?？梢?jiàn)，在汽車后市場(chǎng)的整車領(lǐng)域中，新車交易B2B平臺(tái)還處在窗口期，相對(duì)而言二手車領(lǐng)域中寡頭跡象已經(jīng)出現(xiàn)；在汽車后市場(chǎng)的汽配領(lǐng)域中，由于品類的龐雜和市場(chǎng)規(guī)則的 無(wú)序，引來(lái)了一批批創(chuàng)投者的蜂擁而至。
圖八：2016年度汽車后 B2B行業(yè)獲投輪次分布情況。
另外，托比研究觀察到這188起融資事件中，其中有50起過(guò)億融資事件，然而以上三行業(yè)的融資過(guò)億B2B平臺(tái)就占據(jù)了一半（詳見(jiàn)表《2016年農(nóng)業(yè)、快消、汽車后細(xì)分領(lǐng)域融資過(guò)億B2B平臺(tái)概況》）。
總體而言，托比研究觀察到資本方近兩年對(duì)部分行業(yè)持續(xù)性關(guān)注的現(xiàn)象表明了B2B行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了個(gè)別行業(yè)中的個(gè)別企業(yè)商業(yè)模式已經(jīng)得到了資本機(jī)構(gòu)認(rèn)可或者階段性認(rèn)可的局面，并且這些企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式可以為該行業(yè)內(nèi)甚至跨行業(yè)提供一定的參考機(jī)制；當(dāng)然在另一方面，隨著細(xì)分領(lǐng)域中頭部企業(yè)資本聚攏現(xiàn)象的出現(xiàn)，資本方傾向性風(fēng)投事件也在接連發(fā)生，那么這一現(xiàn)象對(duì)于后創(chuàng)業(yè)者或者融資處在前期階段的企業(yè)來(lái)講都會(huì)受到不易進(jìn)入資本的影響。
表一：2016年農(nóng)業(yè)、快消、汽車后細(xì)分領(lǐng)域融資過(guò)億B2B平臺(tái)概況
四、資本方觀察
托比研究對(duì)這些被投平臺(tái)所披露的資本方進(jìn)行關(guān)聯(lián)追蹤得出，2016年度我國(guó)B2B行業(yè)的投資方數(shù)量超過(guò)260家，大致分為三類：風(fēng)投機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本、政府基金。另外風(fēng)投機(jī)構(gòu)以超過(guò)240家的數(shù)量成為主投力量，其中經(jīng)緯中國(guó)、啟賦資本、DCM中國(guó)、IDG資本、中科樂(lè)創(chuàng)成為參投次數(shù)發(fā)生較多的資本機(jī)構(gòu)。以上5家投資機(jī)構(gòu)參投行業(yè)涉及到了農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、物流、機(jī)械、IC元器件、快消、鋼鐵、化工、跨境、紡服、文娛等各類產(chǎn)業(yè)。以下是根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料整理的關(guān)于這五家投資機(jī)構(gòu)在2016年度B2B行業(yè)的投資情況（詳見(jiàn)表《2016年度投資B2B行業(yè)Top5投資機(jī)構(gòu)的投資組合情況》）：
表二：2016年度投資B2B行業(yè)Top5投資機(jī)構(gòu)的投資組合情況
【小結(jié)】總的來(lái)說(shuō)，托比研究認(rèn)為2016年B2B行業(yè)的發(fā)展基本上已經(jīng)告別了“行業(yè)爆發(fā)時(shí)喧囂與資本發(fā)現(xiàn)新大陸時(shí)狂歡”的景觀，正在進(jìn)入對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)理性認(rèn)知和對(duì)電商業(yè)務(wù)深入踐行的階段。正是在這種背景下，各個(gè)領(lǐng)域的大玩家的業(yè)務(wù)輪廓和商業(yè)模式也在不斷的清晰，與此同時(shí)伴隨著由資本助力而轟起的B2B熱正在逐步冷卻，一大批跟風(fēng)而生的平臺(tái)也迎來(lái)了重新思考商業(yè)模式才能更好活下去的現(xiàn)實(shí)狀況。托比研究進(jìn)一步認(rèn)為，B2B平臺(tái)的發(fā)展在過(guò)去一年內(nèi)雖獲投數(shù)量上較2015年度有所下降，但無(wú)論從獲投金額還是行業(yè)覆蓋上，都出現(xiàn)了穩(wěn)中有升的局面。正如托比研究在《中國(guó)B2B行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2016）》中所指出的那樣，“以B2B商業(yè)模式所引起的中國(guó)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展，已經(jīng)走過(guò)了萌芽階段，現(xiàn)在正處在成長(zhǎng)階段，在通往成熟的道路上難免會(huì)遭遇挫折，或資金鏈斷裂或商業(yè)模式受到質(zhì)疑。然而在這塊必定要誕生BAT的領(lǐng)域，也必定會(huì)出現(xiàn)一批批倒下與新生、拼搏與成功的企業(yè)。商業(yè)市場(chǎng)的不穩(wěn)定性和前景的光明吸引的不僅僅是創(chuàng)投者也包括了上市企業(yè)的目光”。
