供應(yīng)鏈金融可以解決中小企業(yè)供應(yīng)鏈中資金分配的不平衡問題，打通上下游物流鏈、資金鏈、商流、信息流，提升整個(gè)供應(yīng)鏈的群體競(jìng)爭力。因此，供應(yīng)鏈金融，備受中小企業(yè)青睞。在“供應(yīng)鏈金融——電商企業(yè)——實(shí)體小微企業(yè)”產(chǎn)業(yè)鏈互利共贏下，可以看到電商供應(yīng)鏈采購、銷售均離不開背后的眾多小微企業(yè)，供應(yīng)鏈金融服務(wù)的對(duì)象仍覆蓋實(shí)體企業(yè)，三者形成協(xié)同效應(yīng)。
供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤活流動(dòng)資產(chǎn)，即應(yīng)收、預(yù)付和存貨。因此通常將產(chǎn)品分為三類：應(yīng)收類、預(yù)付類和存貨類。
應(yīng)收類產(chǎn)品幫助上游企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或應(yīng)付票據(jù);預(yù)付類產(chǎn)品則幫助下游企業(yè)擴(kuò)大了單次采購額，提高了采購能力，將本應(yīng)即期支出的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為短期借款或應(yīng)付票據(jù);現(xiàn)貨質(zhì)押更為直接，以企業(yè)的存貨作為擔(dān)保方式，換取流動(dòng)性更強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)。雖然現(xiàn)貨融資通常沒有核心企業(yè)參與，但因該業(yè)務(wù)涉及對(duì)貨權(quán)的控制和物流監(jiān)管企業(yè)的管理，從管理上與供應(yīng)鏈金融流行的預(yù)付款渠道融資相近。金融圈的干貨文章、模塊知識(shí)、實(shí)務(wù)課程助您成為金融界的實(shí)力派！歡迎關(guān)注金融干貨！
一、應(yīng)收類（應(yīng)收賬款融資）
應(yīng)收類產(chǎn)品主要應(yīng)用于核心企業(yè)的上游融資，如果銷售已經(jīng)完成，但尚未收妥貨款，則適用產(chǎn)品為保理或應(yīng)收賬款質(zhì)押融資;如融資目的是為了完成訂單生產(chǎn)，則為訂單融資，擔(dān)保方式為未來應(yīng)收賬款質(zhì)押，實(shí)質(zhì)是信用融資。
應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是是指企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂合同。以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押品。在合同規(guī)定的期限和信貸限額條件下，采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機(jī)構(gòu)取得短期借款的融資方式。其中放款需要發(fā)貨來實(shí)現(xiàn)物權(quán)轉(zhuǎn)移，促使合同生效。同時(shí)也需要告知核心企業(yè)，得到企業(yè)的確權(quán)。
風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)：
應(yīng)在《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)》內(nèi)登記，避免重復(fù)質(zhì)押
供應(yīng)商和加工企業(yè)之間應(yīng)有長期穩(wěn)定貿(mào)易關(guān)系
貨物應(yīng)有明確驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，交割標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)確付款依據(jù)
供應(yīng)商發(fā)貨后，銀行方應(yīng)定期、不定期與生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)賬
核心企業(yè)付款應(yīng)轉(zhuǎn)入銀行方監(jiān)管的專用賬戶
保理業(yè)務(wù)是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。與應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的差別是，保理是一種債權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為，適用于《合同法》，而應(yīng)收賬款質(zhì)押是一種物權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，適用于《物權(quán)法》。銀行擁有對(duì)貨物物權(quán)的處置權(quán)。
客戶轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款可以獲得銷售回款的提前實(shí)硯，加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。此外客戶無須提供傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款所需的抵質(zhì)押和其他擔(dān)保。在無迫索權(quán)的轉(zhuǎn)讓棋式下，客戶不但可以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，縮短應(yīng)收脹款的同轉(zhuǎn)天數(shù)，還可以向銀行或保理商轉(zhuǎn)嫁商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。
票據(jù)池業(yè)務(wù)是銀行一種常見的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。票據(jù)是供應(yīng)鏈金融使用最多的支付工具，銀行向客戶提供的票據(jù)托管、委托收款、票據(jù)池授信等一攬子結(jié)算、融資服務(wù)。票據(jù)池授信是指客戶將收到的所有或部分票據(jù)做成質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓背書后，納入銀行授信的資產(chǎn)支持池，銀行以票據(jù)池余額為限向客戶授信。用于票據(jù)流轉(zhuǎn)量大、對(duì)財(cái)務(wù)成本控制嚴(yán)格的生產(chǎn)和流通型企業(yè)，同樣適用于對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用、經(jīng)營績效評(píng)價(jià)敏感并追求報(bào)表優(yōu)化的大型企業(yè)、國有企業(yè)和上市公司。
對(duì)客戶而言. 票據(jù)池業(yè)務(wù)將票據(jù)保管和票據(jù)托收等工作全部外包給銀行，減少了客戶自己保管和到期托收票據(jù)的工作量。而且，票據(jù)池融資可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)拆分、票據(jù)合并、短票變長票等效果，解決了客戶票據(jù)收付過程中期限和金額的不匹配問題。對(duì)銀行而言，通過票據(jù)的代保管服務(wù)，可以吸引票據(jù)到期后衍生的存款沉淀。
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二、預(yù)付類（保兌倉融資模式）
預(yù)付類產(chǎn)品則主要用于核心企業(yè)的下游融資，即主要為核心企業(yè)的銷售渠道融資，包含兩種主要業(yè)務(wù)模式：
一是，銀行給渠道商融資，預(yù)付采購款項(xiàng)給核心企業(yè)，核心企業(yè)發(fā)貨給銀行指定的倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)，然后倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即為所謂的未來貨權(quán)融資或者先款后貨融資;
二是，核心企業(yè)不再發(fā)貨給銀行指定的物流監(jiān)管企業(yè)，而是本身承擔(dān)了監(jiān)管職能，按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即所謂的保兌倉業(yè)務(wù)模式。
先貨后款(或先票后貨)是指買方從銀行取得授信，在交納一定比例保證金的前提下，向賣方支付全額貨款;賣方按照購銷合同以及合作協(xié)議書的約定發(fā)運(yùn)貨物，貨物到達(dá)后設(shè)定抵質(zhì)押，作為銀行技信的擔(dān)保。一些熱銷產(chǎn)品的庫存往往較少，因此企業(yè)的資金需求集中在預(yù)付款領(lǐng)域。同時(shí)，該產(chǎn)品因?yàn)樯婕暗劫u家及時(shí)發(fā)貨、發(fā)貨不足的退款、到貨通知及在途風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)，因此客戶對(duì)賣家
的談判地位也是操作該產(chǎn)品的條件之一。
保兌倉(又稱為擔(dān)保提貨授信)是在客戶交納一定保證金的前提下，銀行貸出金額貨款供客戶(買方)向核心企業(yè)(賣方)采購，賣方出具金額提單作為授信的抵質(zhì)押物。隨后，客戶分次向銀行提交提貨保證金，銀行再分次通知賣方向客戶發(fā)貨。賣方就發(fā)貨不足部分的價(jià)值承擔(dān)向銀行的退款責(zé)任。該產(chǎn)品又被稱為賣方擔(dān)保買方信貸模式。
保兌倉是基于特殊貿(mào)易背景，如：1、客戶為了取得大批量采購的析扣，采取一次性付款方式，而廠家因?yàn)榕女a(chǎn)問題無怯一次性發(fā)貨;2、客戶在淡季向上游打款，支持上游生產(chǎn)所需的流動(dòng)資金，并鎖定優(yōu)惠的價(jià)格。然后在旺季分次提貨用于銷售;3、客戶和上游都在異地，銀行對(duì)在途物流和到貨后的監(jiān)控缺乏有效手段。保兌倉是一項(xiàng)可以讓買方、核心企業(yè)和銀行均收益的業(yè)務(wù)。
三、存貨類（融通倉融資模式）
存貨類融資主要分為現(xiàn)貨融資和倉單融資兩大類，現(xiàn)貨質(zhì)押又分為靜態(tài)質(zhì)押和動(dòng)態(tài)質(zhì)押，倉單融資里又包含普通倉單和標(biāo)準(zhǔn)倉單。
靜態(tài)抵質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行委托第三方物流公司對(duì)客戶提供的抵質(zhì)押的商品實(shí)行監(jiān)管，抵質(zhì)押物不允許以貨易貨，客戶必須打款贖貨。此項(xiàng)業(yè)務(wù)適用于除了存貨以外沒有其他合適的抵質(zhì)押物的客戶，而且客戶的購銷模式為批量進(jìn)貨、分次銷售。利用該產(chǎn)品，客戶得以將原本積壓在存貨上的資金盤活，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。
動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信是靜態(tài)抵質(zhì)押授信的延伸產(chǎn)品——它是指客戶以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行對(duì)于客戶抵質(zhì)押的商品價(jià)值設(shè)定最低限額，允許在限額以上的商品出庫，客戶可以以貨易貨。該產(chǎn)品適用于庫存隱定、貨物品類較為一致、抵質(zhì)押物的價(jià)值核定較為容易的客戶。同時(shí)，對(duì)于一些客戶的存貨進(jìn)出頗繁，難以采用靜態(tài)抵質(zhì)押授信的情況，也可運(yùn)用這類產(chǎn)品。該產(chǎn)品多用于生產(chǎn)型客戶。對(duì)于客戶而言，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)押設(shè)定對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的影響相對(duì)較小。特別對(duì)于庫存穩(wěn)定的客戶而言，在合理設(shè)定抵質(zhì)押價(jià)值底線的前提下，授信期間內(nèi)幾乎無須啟動(dòng)追加保證金贖貨的梳程，因此對(duì)盤活存貨的作用非常明顯。
倉單質(zhì)押是以倉單為標(biāo)的物而成立的一種質(zhì)權(quán)。倉單質(zhì)押作為一種新型的服務(wù)項(xiàng)目，為倉儲(chǔ)企業(yè)拓展服務(wù)項(xiàng)目。倉單是保管人收到倉儲(chǔ)物后給存貨人開付的提取倉儲(chǔ)物的憑證。倉單除作為已收取倉儲(chǔ)物的憑證和提取倉儲(chǔ)物的憑證外，還可以通過背書，轉(zhuǎn)讓倉單項(xiàng)下貨物的所有權(quán)，或者用于出質(zhì)。存貨人在倉單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，轉(zhuǎn)讓倉單始生效力。存貨人以倉單出質(zhì)應(yīng)當(dāng)與質(zhì)權(quán)人簽訂質(zhì)押合同，在倉單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，將倉單交付質(zhì)權(quán)人后，質(zhì)押權(quán)始生效力。
標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指符合交易所統(tǒng)一要求的、由指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主用干提取商品的、并經(jīng)交易所注冊(cè)生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。該產(chǎn)品適用于通過期貨交易市場(chǎng)進(jìn)行采購或銷售的客戶，以及通過期貨交易市場(chǎng)套期保值、規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的客戶。對(duì)于客戶而言，相比動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押，標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押手續(xù)簡便、成本較低。對(duì)銀行而言，成本和風(fēng)險(xiǎn)都較低。此外，由于標(biāo)準(zhǔn)倉單的流動(dòng)性很強(qiáng)，也利于銀行在客戶違約情況下對(duì)貨押物的處置。
普通倉單質(zhì)押授信是指客戶提供由倉庫或其他第三方物流公司提供的非期貨交割用倉單作為質(zhì)押物，并對(duì)倉單作出質(zhì)背書，銀行提供融資的一種銀行產(chǎn)品。在涉及貨押的融資模式里，目前最大的問題是監(jiān)管企業(yè)的職責(zé)邊界、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定和收益權(quán)衡問題。監(jiān)管企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任法律界定模糊，當(dāng)監(jiān)管企業(yè)獲取的收益較低時(shí)，承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)與其并不匹配。
四、哪類產(chǎn)品更受歡迎?
從調(diào)研的銀行和金融服務(wù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)實(shí)操情況來看，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)傾向性：預(yù)付類>應(yīng)收類>存貨類。上海鋼貿(mào)事件和青島港事件的教訓(xùn)使金融機(jī)構(gòu)心有余悸，而操作難度大、監(jiān)管企業(yè)職責(zé)邊界不清也為存貨業(yè)務(wù)帶來難度。應(yīng)收類產(chǎn)品是國外供應(yīng)鏈金融的主要融資模式，因?yàn)殂y行不需承擔(dān)企業(yè)的銷售風(fēng)險(xiǎn)，因而承擔(dān)較小的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要模式卻是預(yù)付類，這主要是因?yàn)橄掠稳谫Y是為核心企業(yè)的銷售渠道融資，促進(jìn)了其銷售。相比國外企業(yè)更重視整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的健康協(xié)同，國內(nèi)因?yàn)楫a(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，核心企業(yè)對(duì)銷售的關(guān)心和支持遠(yuǎn)高于采購，而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展又離不開核心企業(yè)的支持，因此預(yù)付類業(yè)務(wù)更容易開展。
預(yù)付類產(chǎn)品一方面改善了核心企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，資金回籠也更加迅速，對(duì)于對(duì)優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表有需求的公司有較強(qiáng)的吸引力。另外賒銷需要做壞賬計(jì)提，如果下游回不了款，除了法律訴訟沒有更高的辦法，因此預(yù)付類產(chǎn)品實(shí)際上是將企業(yè)間的商業(yè)信用轉(zhuǎn)換為了銀行信用，如果出現(xiàn)違約，則立刻對(duì)貸款人的征信產(chǎn)生影響，對(duì)貸款人約束力更強(qiáng)。
五、供應(yīng)鏈融資模式的綜合應(yīng)用
應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資是供應(yīng)鏈金融中三種比較有代表性的融資模式，適用于不同條件下的企業(yè)融資活動(dòng)。但這三種融資模式又是供應(yīng)鏈金融中幾大主要業(yè)務(wù)模塊，可以將其進(jìn)行組合后形成一個(gè)涉及供應(yīng)鏈中多個(gè)企業(yè)的組合融資方案。例如，初始的存貨融資要求以現(xiàn)金贖取抵押的貨物，如果贖貨保證金不足，銀行可以有選擇地接受客戶的應(yīng)收賬款來代替贖貨保證金。
因此，供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)問交易的綜合融資方案。中歐國際工商學(xué)院課題組對(duì)深圳發(fā)展銀行“1+N”供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了深入的研究，并針對(duì)供應(yīng)鏈中不同主體的特點(diǎn)，總結(jié)了適用的供應(yīng)鏈金融方案。
1、對(duì)核心企業(yè)的融資解決方案
核心企業(yè)自身具有較強(qiáng)的實(shí)力，對(duì)融資的規(guī)模、資金價(jià)格、服務(wù)效率都有較高的要求。這部分產(chǎn)品主要包括短期優(yōu)惠利率貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)(開票、貼現(xiàn))、企業(yè)透支額度等產(chǎn)品。
2、對(duì)上游供應(yīng)商的融資解決方案
上游供應(yīng)商對(duì)核心企業(yè)大多采用賒賬的銷售方式。因此，上游供應(yīng)商的融資方案以應(yīng)收賬款為主，主要配備保理、票據(jù)貼現(xiàn)、訂單融資、政府采購賬戶封閉監(jiān)管融資等產(chǎn)品。
3、對(duì)下游經(jīng)銷商的融資解決方案
核心企業(yè)對(duì)下游分銷商的結(jié)算一般采用先款后貨、部分預(yù)付款或一定額度內(nèi)的賒銷。經(jīng)銷商要擴(kuò)大銷售，超出額度的采購部分也要采用現(xiàn)金(含票據(jù))的付款方式。因此，對(duì)下游經(jīng)銷商的融資方案主要以動(dòng)產(chǎn)和貨權(quán)質(zhì)押授信中的預(yù)付款融資為主。配備的產(chǎn)品主要包括短期流動(dòng)資金貸款、票據(jù)的開票、保貼、國內(nèi)信用證、保函、附保貼函的商業(yè)承兌匯票等
